לאחר פיצול חברת Sandisk לחברה עצמאית בפברואר 2025, Western Digital היא שחקנית HDD טהורה. הביקוש לכוננים מגנטיים גדולים נמצא בעלייה חדה — היפר-סקיילרס צריכים פטה-בייטים זולים לאחסון מודלי AI, אימוני נתונים והעתקי גיבוי. החברה מובילה בטכנולוגיית UltraSMR וב-ePMR ומשיקה דורות חדשים של 30TB ו-32TB. שותפת מובילה של AWS, Microsoft Azure ו-Meta — שוק ה-HDD רחוק ממה שחשבו שיגווע, ובמקום זאת חוזר לצמיחה רבעונית.
כוננים מגנטיים של 18-32TB שמותקנים ברפסודות אחסון של היפר-סקיילרס. עלות ל-TB נמוכה פי 6 מ-SSD, ומאפשרת לאחסן פטה-בייטים של נתוני אימון AI במחירים סבירים. מוצר הליבה — מעל 80% מהכנסות החברה.
ePMR מוסיף שדה אנרגיה לראש ההקלטה ומגדיל צפיפות אחסון. UltraSMR מאפשרת "חפיפת" טראקים ומעלה את הקיבולת ב-20%. השילוב נותן ל-WDC כוננים של 32TB עם רווחיות גבוהה.
במקביל לטכנולוגיות הנוכחיות, החברה מפתחת HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) שאמורה לאפשר כוננים של 40TB ומעלה. הדור הראשון של HAMR בכוונת WDC לשילוח ב-FY27. שונה מ-Seagate שכבר הקדימה עם HAMR בייצור.
AWS, Microsoft, Google ו-Meta צורכים מעל 50% מההכנסות. הסכמים רב-שנתיים מבטיחים נפחים יציבים. נוסף על כך, מערך AI חדש דורש פי 3 אחסון אבחנתי לעומת מערך מסורתי — וזה משוך לכוננים גדולים זולים.
ייצור הכוננים מתבצע בעיקר בתאילנד ובמלזיה. החברה לא תלויה בייצור סיני, מה שמייצב את שרשרת האספקה תחת אי-ודאות גיאופוליטית. גודל הייצור והאמינות עומדים על שיא.
פיצול NAND לחברה עצמאית הקטין את בסיס ההכנסות פי 2 אך הגדיל משמעותית את הרווחיות והפרודוקטיביות פר עובד. ה-CapEx נמוך, התזרים החופשי גבוה, וההון חוזר ללבעלי המניות בדיבידנדים ובחזרת מניות.
הכנסות Q3 FY26 $3.3B (+38% YoY) — הצמיחה הגבוהה ביותר מאז 2018. Nearline HDD למעל 90% מהמכירות, שולי רווח גולמי Non-GAAP 38% — שיא היסטורי. הביקוש לאחסון נתוני AI חוצה את הצפי.
החברה השיקה את כונן ה-32TB UltraSMR ברבעון ועברה לייצור המוני. הקיבולת הגדולה ביותר בשוק לכוננים פרודוקטיביים. כל היפר-סקיילר מאמץ את הדור החדש לפריסות 2026-2027. במקביל, החברה מסיימת את תקופת המעבר לאחר פיצול Sandisk ומדגישה את הזהות החדשה ככלי-קיבול בלבד.
Western Digital מתכוננת לשילוח ראשון של כונן HAMR של 40TB+ במהלך FY27. הטכנולוגיה משלימה את ה-UltraSMR ומאפשרת הכפלה נוספת של הקיבולת. ההשקעה ב-R&D עלתה ב-12% YoY — דגש על HAMR ועל תוכנת ניהול אחסון לשרתי AI.
AI לא מבטל את הכוננים המגנטיים — הוא הופך אותם לקריטיים יותר מאי-פעם. אחסון פטה-בייטים של נתוני אימון, מודלים, ובדיקות דורש HDD זול ואמין. אנחנו הספק שמאפשר את כלכלת ה-AI בטווח ארוך. — Irving Tan, מנכ"ל
הערות נוספות: אחרי פיצול Sandisk בפברואר 2025, החברה הפכה לטהורה יותר בעיני המשקיעים — חשיפה ישירה ל-HDD ולמחזור הענן בלבד. ההון הופנה לחזרות לבעלי מניות וחלוקת דיבידנד ראשון אחרי הפיצול. CapEx נמוך יחסית (~5% מההכנסות) מאפשר תזרים חופשי גבוה ויציב.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Nearline HDD Rev ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (ספט' 2020) | 3,920 | -3% | 1,200 | 165.0 | -55.0 | -0.18 |
| Q2 FY2021 (דצמ' 2020) | 3,940 | -14% | 1,180 | 185.0 | 14.0 | 0.05 |
| Q3 FY2021 (מרץ 2021) | 4,140 | -1% | 1,300 | 230.0 | 117.0 | 0.39 |
| Q4 FY2021 (יוני 2021) | 4,920 | +16% | 1,500 | 535.0 | 391.0 | 1.23 |
| Q1 FY2022 (ספט' 2021) | 5,100 | +30% | 1,620 | 580.0 | 430.0 | 1.35 |
| Q2 FY2022 (דצמ' 2021) | 4,830 | +23% | 1,500 | 520.0 | 390.0 | 1.22 |
| Q3 FY2022 (מרץ 2022) | 4,380 | +6% | 1,400 | 295.0 | 175.0 | 0.55 |
| Q4 FY2022 (יוני 2022) | 4,530 | -8% | 1,450 | 310.0 | 130.0 | 0.41 |
| Q1 FY2023 (ספט' 2022) | 3,850 | -25% | 1,100 | 30.0 | -25.0 | -0.08 |
| Q2 FY2023 (דצמ' 2022) | 3,110 | -36% | 880.0 | -125.0 | -145.0 | -0.45 |
| Q3 FY2023 (מרץ 2023) | 2,810 | -36% | 850.0 | -200.0 | -210.0 | -0.65 |
| Q4 FY2023 (יוני 2023) | 2,680 | -41% | 880.0 | -250.0 | -315.0 | -0.97 |
| Q1 FY2024 (ספט' 2023) | 2,750 | -29% | 920.0 | -200.0 | -240.0 | -0.74 |
| Q2 FY2024 (דצמ' 2023) | 3,030 | -3% | 1,050 | -100.0 | -125.0 | -0.38 |
| Q3 FY2024 (מרץ 2024) | 3,460 | +23% | 1,300 | 165.0 | 135.0 | 0.39 |
| Q4 FY2024 (יוני 2024) | 3,760 | +40% | 1,500 | 380.0 | 285.0 | 0.82 |
| Q1 FY2025 (ספט' 2024) | 4,100 | +49% | 1,700 | 600.0 | 470.0 | 1.35 |
| Q2 FY2025 (דצמ' 2024) | 4,280 | +41% | 1,850 | 730.0 | 560.0 | 1.55 |
| Q3 FY2025 (מרץ 2025) | 2,900 | -16% | 2,400 | 510.0 | 380.0 | 1.10 |
| Q4 FY2025 (יוני 2025) | 3,050 | -19% | 2,620 | 620.0 | 470.0 | 1.40 |
| Q1 FY2026 (ספט' 2025) | 3,200 | -22% | 2,800 | 720.0 | 555.0 | 1.65 |
| Q2 FY2026 (דצמ' 2025) | 3,250 | -24% | 2,850 | 745.0 | 575.0 | 1.72 |
| Q3 FY2026 (מרץ 2026) | 3,300 | +14% | 2,900 | 770.0 | 605.0 | 1.85 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $16.9B · FY2022: $18.8B (+11%) · FY2023: $12.4B (-34%) · FY2024: $13.0B (+5%) · FY2025: $14.3B (+10%, השנה האחרונה הכוללת Sandisk חלקית) · תחזית FY2026: $13B (HDD בלבד פוסט-פיצול). ההשוואה השנתית פוסט-פיצול לא מקבילה — מומלץ להשוות ביחס לחטיבת HDD בשנים קודמות.
מטא צריכה לאחסן מאות פטה-בייטים של נתוני אימון, צ'קפוינטים של מודלי AI, וגיבויים. SSD יהיה יקר מדי, רובוטיים מגנטיים זולים מדי. הפתרון: Nearline HDD של Western Digital בקיבולת 32TB. הנה איך פריסה של 100,000 כוננים מתבצעת.