Seagate היא יצרנית ה-HDD הגדולה בעולם, עם מעל 40% נתח שוק עולמי. בעידן ה-AI, ביקוש לאחסון פטה-בייטים זול אצל היפר-סקיילרס נמצא בעלייה חזקה. Seagate הקדימה את כל המתחרות עם הטכנולוגיה החדשה HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) — הדור הראשון שלה, Mozaic 3+, כבר נפרס בדאטא סנטרים בקיבולת 32TB ו-36TB. דורות הבאים יגיעו ל-50TB ומעלה עד 2028. החברה רושמת רבעון שיא היסטורי על רקע שילוב של מחירי כוננים גבוהים וביקוש AI חזק.
הקלטה בעזרת חימום לייזרי שמפחית את הזיקה המגנטית של החומר לרגע ההקלטה. מאפשר צפיפות שיא של 3 TB לפלטה — פי 2 מהדור הקודם. Mozaic 3+ נמצא בייצור המוני מסוף 2024 והוא הראשון בשוק. מאיץ את מעבר ההיפר-סקיילרס.
כוננים של 24TB עד 36TB שמותקנים ברפסודות אחסון ב-AWS, Azure, Google Cloud ו-Meta. מעל 70% מההכנסות. כל מתקן AI חדש דורש פטה-בייטים של אחסון נוסף — Seagate היא הברירה המרכזית בגלל יחס הקיבולת והעלות.
אחרי שנתיים של שפל מחירי HDD ב-2022-2023, השוק החל להתאזן ב-2024 ועלייה מהירה ב-2025-2026. מחירי כוננים גדולים עלו ב-30-40% — Seagate נהנית גם מנפח גבוה וגם משולי רווח רחבים יחסית.
הסכמים רב-שנתיים עם AWS, Microsoft, Google ו-Meta. ביחד, ארבעת הלקוחות צורכים מעל 55% מהמכירות. Seagate משתפת איתם פעולה צמודה על מפרטים מותאמים אישית — מבנה כונן, פרוטוקול, ואופטימיזציה לתוכנת אחסון.
מתקני הייצור פרושים על-פני אסיה. למרות מפעל בסין (Wuxi), Seagate מרחיבה את הייצור במלזיה ובסינגפור כדי להפחית סיכון גיאופוליטי. רכיבים קריטיים — בעיקר ראשי הקלטה — מיוצרים במפעלים מאובטחים בארה"ב.
Seagate משיקה גם שירות ענן ייעודי לאחסון אובייקטים — Lyve Cloud — שמתחרה ב-S3 בלקוחות שמחפשים אחסון זול ויעיל. צמיחה מתונה אבל עוסקת בתחילת מסע בניית הכנסות חוזרות שלא תלויות במחזור כוננים.
הכנסות Q3 FY26 $2.6B (+45% YoY), Nearline HDD $2.1B (+58%), שולי רווח גולמי Non-GAAP 36% — שיא היסטורי. מעבר ל-HAMR מואץ, וכל היפר-סקיילר כבר מאמץ Mozaic 3+.
הכונן הראשון ב-HAMR בשוק נמצא בייצור מסחרי מלא. Mozaic 3+ ב-32TB נשלח ל-AWS, Azure ו-Meta כבר ברבעון הקודם, וכעת גם הגרסה החדשה ב-36TB מתחילה לרוץ. הצפיפות פר פלטה הגיעה ל-3.5 TB — שיא בעולם. תכנון לדור הבא, Mozaic 4+ עם 5 TB לפלטה, צפוי לייצור ב-2027 ול-40TB+ ב-FY28.
מחיר ממוצע לכונן עלה ב-22% YoY. כל מתקן AI חדש דורש פטה-בייטים של אחסון לא רק לאימון אלא גם לצ'קפוינטים, embeddings, ולוגים — דרישה גוברת באקסיומה. Seagate חוזה הזמנות הולכות וגדלות לפחות לעוד 6 רבעונים — אופק שגלוי בבירור.
AI שינתה את חוקי המשחק. אחסון לא כבר "commodity" — הוא רכיב אסטרטגי. ההמשכיות שלנו ב-HAMR נתנה לנו 18 חודשי יתרון על המתחרים, ואנחנו מנצלים אותו לקרוא לדור הבא של דאטא סנטרים. — Dave Mosley, מנכ"ל
הערות נוספות: החברה השיבה השנה את הדיבידנד למלא — $0.72 לרבעון — אחרי שהוקטן בתקופת השפל ב-2023. CapEx נמוך יחסית למחזור הצמיחה (~5% מההכנסות) מאפשר תזרים חופשי גבוה. רכישות מניות בקצב $200M ברבעון מקטינות את מספר המניות בשוק.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Nearline HDD Rev ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (ספט' 2020) | 2,310 | -10% | 1,100 | 240.0 | 175.0 | 0.66 |
| Q2 FY2021 (דצמ' 2020) | 2,620 | +1% | 1,280 | 320.0 | 235.0 | 0.88 |
| Q3 FY2021 (מרץ 2021) | 2,730 | +7% | 1,350 | 365.0 | 285.0 | 1.07 |
| Q4 FY2021 (יוני 2021) | 3,010 | +20% | 1,500 | 510.0 | 405.0 | 1.59 |
| Q1 FY2022 (ספט' 2021) | 3,110 | +35% | 1,620 | 525.0 | 425.0 | 1.69 |
| Q2 FY2022 (דצמ' 2021) | 3,120 | +19% | 1,600 | 555.0 | 510.0 | 2.16 |
| Q3 FY2022 (מרץ 2022) | 2,820 | +3% | 1,380 | 450.0 | 410.0 | 1.77 |
| Q4 FY2022 (יוני 2022) | 2,630 | -13% | 1,240 | 305.0 | 285.0 | 1.31 |
| Q1 FY2023 (ספט' 2022) | 2,040 | -34% | 880.0 | 70.0 | 30.0 | 0.14 |
| Q2 FY2023 (דצמ' 2022) | 1,890 | -39% | 770.0 | -120.0 | -55.0 | -0.27 |
| Q3 FY2023 (מרץ 2023) | 1,860 | -34% | 760.0 | -210.0 | -430.0 | -2.09 |
| Q4 FY2023 (יוני 2023) | 1,600 | -39% | 660.0 | -180.0 | -90.0 | -0.44 |
| Q1 FY2024 (ספט' 2023) | 1,450 | -29% | 600.0 | -90.0 | -115.0 | -0.55 |
| Q2 FY2024 (דצמ' 2023) | 1,560 | -17% | 690.0 | 25.0 | -20.0 | -0.10 |
| Q3 FY2024 (מרץ 2024) | 1,660 | -11% | 800.0 | 145.0 | 105.0 | 0.50 |
| Q4 FY2024 (יוני 2024) | 1,890 | +18% | 1,050 | 260.0 | 220.0 | 1.05 |
| Q1 FY2025 (ספט' 2024) | 2,170 | +50% | 1,300 | 360.0 | 290.0 | 1.36 |
| Q2 FY2025 (דצמ' 2024) | 2,330 | +49% | 1,450 | 420.0 | 350.0 | 1.59 |
| Q3 FY2025 (מרץ 2025) | 2,160 | +30% | 1,380 | 410.0 | 340.0 | 1.55 |
| Q4 FY2025 (יוני 2025) | 2,400 | +27% | 1,700 | 480.0 | 395.0 | 1.80 |
| Q1 FY2026 (ספט' 2025) | 2,500 | +15% | 1,900 | 540.0 | 410.0 | 1.92 |
| Q2 FY2026 (דצמ' 2025) | 2,520 | +8% | 2,000 | 555.0 | 420.0 | 1.97 |
| Q3 FY2026 (מרץ 2026) | 2,600 | +45% | 2,100 | 595.0 | 430.0 | 2.05 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $10.7B · FY2022: $11.7B (+9%) · FY2023: $7.4B (-37%, שפל מחזורי) · FY2024: $6.55B (-11%) · FY2025: $9.06B (+38%, התחלת האצה) · תחזית FY2026: $10.5B–$11B (+18%). המעבר מהשפל לקצב הצמיחה הנוכחי הואץ בעיקר על-ידי הביקוש לאחסון AI ועליית מחירים.
AWS בונה אזורי AI חדשים בארה"ב ובאירופה — כל אזור דורש מאות פטה-בייטים של אחסון יעיל לאחסון נתוני אימון, צ'קפוינטים, ולוגים. SSD יהיה יקר מדי, כוננים ישנים יותר קטנים מדי. הפתרון: Seagate Mozaic 3+ ב-36TB, פריסה רב-שנתית. הנה איך הצינור פועל.