Sandisk הפכה לחברה ציבורית עצמאית בפברואר 2025, לאחר פיצול מ-Western Digital. החברה מתמקדת ב-NAND ו-SSD לשרתים, מובייל, ולקוחות צרכניים. Joint Venture משותף עם Kioxia ביפן מעניק ל-Sandisk גישה לאחת מקיבולות ה-NAND הגדולות בעולם. בעידן ה-AI, ביקוש ל-SSD מהיר במתקני אימון מודלים — וגם לאחסון נתוני inference — מאיץ את שוק ה-NAND אחרי שנתיים של שפל מחירים. החברה ממוצבת לרוכב על המחזור הזה כספק טהור.
טכנולוגיית BiCS של Sandisk נמצאת בדור ה-8 עם 218 שכבות. הדור הבא, BiCS9 עם 332 שכבות, ייכנס לייצור המוני ב-2026. מאפשרת לחברה לייצר NAND בעלות נמוכה יותר מהמתחרות הקוריאניות, עם רמת אמינות גבוהה למוצרי שרת.
השותפות עם Kioxia (לשעבר Toshiba Memory) קיימת מ-1999. מתקני הייצור המשותפים ב-Yokkaichi ו-Kitakami מספקים מעל 30% מקיבולת ה-NAND העולמית. ל-Sandisk חצי מהקיבולת ולכל אחת מהחברות אסטרטגיה עצמאית במכירה.
המוצר Sandisk Professional כולל SSD ארגוניים של עד 122TB. נמכר ללקוחות היפר-סקיילרס כדי לאחסן נתונים שצריכים גישה מהירה — מודלים מאומנים, embeddings, ובסיסי נתונים וקטוריים. שולי רווח גבוהים יותר ממוצרי NAND סטנדרטיים.
כרטיסי זיכרון, USB drives, ו-NAND ל-Apple, Samsung ו-Google בסמארטפונים. למרות שצמיחת השוק הזה מתונה, הוא מספק תזרים מזומנים יציב ומאפשר לחברה להשקיע בשרתים ובדור הבא של NAND.
המעבר ל-QLC (4 ביטים) ו-PLC (5 ביטים) מאפשר להכפיל את הקיבולת לתא בודד. SSD מבוססי QLC כבר נפרסים אצל היפר-סקיילרס לאחסון נתוני AI ענקיים. PLC צפוי להתחיל בייצור ב-2027.
כל ה-NAND של Sandisk מיוצר ביפן, לא בסין. בעידן של מתחים גיאופוליטיים, זה יתרון תחרותי. לקוחות אמריקאים מעדיפים ספק עם ייצור ביפן — בעיקר ארגוני ביטחון, ממשלות, ויצרני שרתים שמיועדים לארה"ב.
הכנסות Q3 FY26 $2.3B (+22% YoY), SSD ארגוני $720M (+85%), שולי רווח גולמי Non-GAAP 32% — שיפור משמעותי מ-18% שנה שעברה. מחירי NAND ממשיכים לעלות על רקע ביקוש AI.
המוצר NAND הצפוף ביותר בשוק נמצא בעיצומו של מעבר לייצור מסחרי. BiCS9 מאפשר עלות נמוכה ב-25% פר ביט וצריכת אנרגיה נמוכה ב-30%. הלקוחות הראשונים כבר קיבלו דגימות — בעיקר לקוחות SSD ארגוניים. הייצור המוני יתחיל בקיץ 2026 עם רמפ מהיר ל-Q1 FY27.
שנת הפיצול הראשונה שלנו הייתה מצוינת — נכנסנו ישר לתוך מחזור חיובי של NAND, מובלים על-ידי AI. כספק טהור של זיכרון פלאש, אנחנו ממוקמים בצורה אופטימלית לנצל את הביקוש העולמי לעוד אחסון מהיר. — David Goeckeler, מנכ"ל
הערות נוספות: Sandisk היא חברה צעירה בבורסה — נכון ל-2026 רק שנה אחת מהפיצול. ה-JV עם Kioxia מספק לחברה גישה לקיבולת ייצור משמעותית בלי CapEx מלא, מה שמשפר את התשואה על ההון. מחירי NAND שביעיים תלויים במחזור — סיכון מובהק במודל העסקי.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Enterprise SSD ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (ספט' 2020) | 1,620 | -2% | 280.0 | 95.0 | 35.0 | 0.20 |
| Q2 FY2021 (דצמ' 2020) | 1,685 | -12% | 285.0 | 105.0 | 45.0 | 0.25 |
| Q3 FY2021 (מרץ 2021) | 1,820 | +5% | 310.0 | 140.0 | 65.0 | 0.35 |
| Q4 FY2021 (יוני 2021) | 1,980 | +18% | 350.0 | 210.0 | 115.0 | 0.65 |
| Q1 FY2022 (ספט' 2021) | 2,120 | +31% | 380.0 | 260.0 | 150.0 | 0.85 |
| Q2 FY2022 (דצמ' 2021) | 2,050 | +22% | 360.0 | 235.0 | 135.0 | 0.77 |
| Q3 FY2022 (מרץ 2022) | 1,880 | +3% | 320.0 | 165.0 | 95.0 | 0.55 |
| Q4 FY2022 (יוני 2022) | 1,920 | -3% | 330.0 | 175.0 | 100.0 | 0.58 |
| Q1 FY2023 (ספט' 2022) | 1,650 | -22% | 270.0 | 15.0 | -25.0 | -0.15 |
| Q2 FY2023 (דצמ' 2022) | 1,290 | -37% | 220.0 | -80.0 | -125.0 | -0.72 |
| Q3 FY2023 (מרץ 2023) | 1,170 | -38% | 200.0 | -150.0 | -195.0 | -1.12 |
| Q4 FY2023 (יוני 2023) | 1,120 | -42% | 195.0 | -175.0 | -220.0 | -1.28 |
| Q1 FY2024 (ספט' 2023) | 1,300 | -21% | 220.0 | -90.0 | -130.0 | -0.75 |
| Q2 FY2024 (דצמ' 2023) | 1,530 | +19% | 270.0 | 30.0 | -15.0 | -0.10 |
| Q3 FY2024 (מרץ 2024) | 1,830 | +56% | 350.0 | 195.0 | 110.0 | 0.62 |
| Q4 FY2024 (יוני 2024) | 1,950 | +74% | 420.0 | 240.0 | 145.0 | 0.82 |
| Q1 FY2025 (ספט' 2024) | 2,080 | +60% | 480.0 | 275.0 | 175.0 | 0.95 |
| Q2 FY2025 (דצמ' 2024) | 1,850 | +21% | 420.0 | 220.0 | 135.0 | 0.75 |
| Q3 FY2025 (מרץ 2025) | 1,880 | +3% | 390.0 | 195.0 | 110.0 | 0.62 |
| Q4 FY2025 (יוני 2025) | 2,050 | +5% | 510.0 | 260.0 | 165.0 | 0.92 |
| Q1 FY2026 (ספט' 2025) | 2,200 | +6% | 600.0 | 290.0 | 190.0 | 1.05 |
| Q2 FY2026 (דצמ' 2025) | 2,200 | +19% | 670.0 | 305.0 | 215.0 | 1.15 |
| Q3 FY2026 (מרץ 2026) | 2,300 | +22% | 720.0 | 320.0 | 245.0 | 0.85 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $7.1B · FY2022: $7.97B (+12%) · FY2023: $5.23B (-34%, שפל מחזורי) · FY2024: $6.61B (+26%) · FY2025: $7.86B (+19%, שנת הפיצול) · תחזית FY2026: $8.8B (+12%). שנת FY2026 היא השנה הראשונה המלאה כחברה עצמאית — ה-baseline להשוואות עתידיות.
AWS צריכה לאחסן מודלי AI אדירים — כל מודל שוקל מאות גיגה-בייטים — שלקוחות S3 ו-Bedrock גישתו אליהם תוך מילישניות. HDD איטי מדי, SSD צרכני יקר מדי וקטן מדי. הפתרון: Sandisk Professional SSD ארגוני של 122TB, מותקן בקלאסטרים ייעודיים. הנה איך הפריסה רצה.