סופר מייקרו היא יצרנית השרתים הגדולה והמהירה ביותר ביישומי AI מבוססי NVIDIA. החברה מספקת מערכות שלמות (rack-scale) שמשלבות GPU, CPU, אחסון, רשת, וקירור — במיוחד קירור נוזלי ישיר (Direct Liquid Cooling, DLC) שהפך לתקן עבור מערכות GB200 NVL72. ב-FY2026 (שמסתיימת יוני 2026) ההכנסות צפויות לחצות $25B — צמיחה של מעל 50% YoY. החברה השלימה ב-2025 את ההפיכה אחרי קשיים חשבונאיים מ-2024 ועברה רישום מחדש מסודר.
החברה ייצרה תשתית מובילה לקירור נוזלי ישיר כשעוד מתחרותיה התמקדו באוויר. מערכות GB200 NVL72 דורשות DLC — וסופר מייקרו מספקת אותן בקנה מידה תעשייתי. מתקנים בסן חוזה ובמלזיה מסוגלים לייצר אלפי racks DLC בחודש.
ארכיטקטורת "קוביות בנייה" — מאות תצורות שונות של שרתים, מ-1U ועד rack שלם. לקוח מזמין בדיוק את התצורה שצריך — מספר GPU, סוג CPU, אחסון, רשת — ומקבל אותה בזמן קצר. גמישות שלא קיימת אצל Dell ו-HPE.
החברה הקימה ב-2024-2025 שלושה מתקנים גדולים: סן חוזה (US, 5,000 racks/חודש), קואלה לומפור (10,000 racks/חודש), וטאיוואן (גיבוי). יכולת ייצור מצרפית של 5,000+ liquid-cooled racks/חודש — שיא בתעשייה.
סופר מייקרו מקבלת מ-NVIDIA הקצאות (allocation) של GPUs בשלבים מוקדמים. הקרבה הטכנית למוצרי NVDA מאפשרת זמן-לשוק הקצר בענף, ושיתוף בעיצוב מערכות עתידיות (Vera Rubin, Rubin Ultra).
DLC מאפשרת PUE (יחס יעילות חשמלית) של 1.05-1.10 — לעומת 1.4-1.6 במערכות אוויר. חיסכון של 30-40% בחשמל ובמים על אותו עומס. נקודת מכירה משמעותית למתקני AI שצרכת החשמל שלהם הופכת לבעיה רגולטורית וכלכלית.
FY2023: $7.1B · FY2024: $15B · FY2026E: $25B+. מעט יצרניות חומרה בהיקף כזה הפגינו צמיחה כזו. שולי רווח גולמי 12-15% — נמוכים מתוכנה אך הולמים את התחום, עם תזרים שגדל ביחד.
Net Sales $6.5B (+58% YoY), Gross Margin 12.8%, Operating Income $475M, EPS Non-GAAP $0.78, מעל 60% מההכנסות מ-AI Server מבוסס Blackwell.
Direct Liquid Cooling היה ברבעון מעל 40% משלוחי השרתים — שיא חדש. כל מערכות GB200 NVL72 דורשות DLC, ופלטפורמת Vera Rubin הקרובה תהיה אך ורק DLC. סופר מייקרו, בזכות 5 שנות פיתוח מקדים, נמצאת בעמדה הטובה ביותר לעמוד בביקוש.
אנחנו במהפכת קירור נוזלי. השנה — מסטטיסטיקה של מערכת מיוחדת לסטנדרט תעשייתי. סופר מייקרו השקיעה 5 שנים בהיכון, ועכשיו אנחנו קוצרים את היתרון. — Charles Liang, יו"ר ומנכ"ל ומייסד
הערות נוספות: סופר מייקרו השלימה את הגשת הדוחות ב-2025 וחזרה ל-NASDAQ במלוא היקף. שולי הרווח הגולמיים נמוכים יחסית (12-13%) בגלל אופי עסקי החומרה ותלות בהקצאות NVDA, אך נטו מתרחבים. מאזן ההון נשמר עם רכישה עצמית של $200M ברבעון.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Gross Margin (%) ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY22 (ספט' 2021) | 1,062 | +38% | 14.6 | 53.0 | 41.0 | 0.07 |
| Q2 FY22 (דצמ' 2021) | 1,175 | +39% | 13.3 | 45.0 | 35.0 | 0.06 |
| Q3 FY22 (מרץ 2022) | 1,364 | +47% | 14.7 | 86.0 | 73.0 | 0.13 |
| Q4 FY22 (יוני 2022) | 1,644 | +53% | 16.7 | 165.0 | 141.0 | 0.25 |
| Q1 FY23 (ספט' 2022) | 1,851 | +74% | 18.8 | 226.0 | 184.0 | 0.32 |
| Q2 FY23 (דצמ' 2022) | 1,804 | +54% | 18.7 | 218.0 | 176.0 | 0.31 |
| Q3 FY23 (מרץ 2023) | 1,283 | -6% | 17.7 | 100.0 | 86.0 | 0.16 |
| Q4 FY23 (יוני 2023) | 2,184 | +33% | 17.0 | 250.0 | 194.0 | 0.34 |
| Q1 FY24 (ספט' 2023) | 2,120 | +15% | 17.0 | 232.0 | 157.0 | 0.27 |
| Q2 FY24 (דצמ' 2023) | 3,665 | +103% | 15.4 | 320.0 | 296.0 | 0.50 |
| Q3 FY24 (מרץ 2024) | 3,850 | +200% | 15.5 | 405.0 | 402.0 | 0.66 |
| Q4 FY24 (יוני 2024) | 5,308 | +143% | 11.2 | 360.0 | 353.0 | 0.51 |
| Q1 FY25 (ספט' 2024) | 5,940 | +180% | 13.1 | 525.0 | 424.0 | 0.65 |
| Q2 FY25 (דצמ' 2024) | 5,680 | +55% | 11.8 | 270.0 | 230.0 | 0.36 |
| Q3 FY25 (מרץ 2025) | 5,500 | +43% | 11.5 | 245.0 | 195.0 | 0.31 |
| Q4 FY25 (יוני 2025) | 5,900 | +11% | 11.0 | 270.0 | 220.0 | 0.35 |
| Q1 FY26 (ספט' 2025) | 6,100 | +3% | 11.5 | 320.0 | 250.0 | 0.40 |
| Q2 FY26 (דצמ' 2025) | 6,250 | +10% | 11.2 | 360.0 | 290.0 | 0.46 |
| Q3 FY26 (מרץ 2026) | 6,500 | +58% | 12.8 | 475.0 | 480.0 | 0.78 |
סיכומים שנתיים: FY2022: $5.20B · FY2023: $7.12B (+37%) · FY2024: $14.99B (+110%) · FY2025: $23.0B (+53%) · תחזית FY2026: $25B–$26B (+9-13%). הצמיחה מתמתנת אחרי השנים הפצצניות 2024-2025, אך נשמרת חיובית, ושולי הרווח חוזרים לעלייה אחרי הירידה ל-11% ב-FY25.
חברת ענן GPU מתחרה לוקחת מימון של $5B ונדרשת לפרוס 50,000 GPUs B200 בתוך 12 חודשים — צבר חוזים מבטיח שכל GPU שיהיה אונליין יושכר מיד. החברה בוחרת בסופר מייקרו כי היא הספק היחיד שיכול לספק את הקצב, עם DLC כלולה. הנה איך זה רץ: