Micron היא אחת משלוש יצרניות הזיכרון בעולם, ויחידה אמריקאית בשורה הראשונה לצד Samsung ו-SK Hynix. החברה מייצרת DRAM, NAND ו-HBM, אך הסיפור המרכזי של 2026 הוא HBM3E — זיכרון עם רוחב פס גבוה שמותקן לצד מאיצי AI של NVIDIA ו-AMD. החל מ-Q1 FY26 מכירות HBM הפכו לסעיף נפרד וחצו את רף ה-$1.5B ברבעון, עם תחזית של מעל $10B שנתית. מחזור ה-DRAM עצמו נכנס לשיא רב-שנתי על רקע מחסור בקיבולת ייצור.
מודולי זיכרון בהם 8-12 שבבי DRAM מוערמים אנכית ומחוברים ב-TSV. כל מודול HBM3E של Micron מספק מעל 1.2 TB/s רוחב פס וצריכת חשמל נמוכה ב-30% מהמתחרות. מותקן ב-NVIDIA H200, B200 ו-GB200, וב-AMD MI300X ו-MI325X.
מעל 70% מההכנסות מגיעות מ-DRAM שמשמש בשרתי ענן, סמארטפונים ו-PC. מחזור המחירים נכנס לשיא ב-2025-2026 בגלל ביקוש AI שמוציא DRAM מהשוק הצרכני. המעבר לתהליך 1-gamma (10nm class) משפר את שולי הרווח.
כ-25% מההכנסות. Micron מובילה בטכנולוגיית G8/G9 NAND עם מעל 200 שכבות, ממוקמת בעיקר ב-SSD ארגוניים ובאחסון מובייל. מחזור ה-NAND משתפר בעקבות ביקוש לאחסון נתוני AI ועומסי inference.
השקעה של $125B בעשור הקרוב להקמת מתחמי ייצור באמריקה. ה-fab בניו יורק יהיה הגדול בארה"ב לזיכרון, עם תמיכה ישירה של ממשלת ארה"ב — מעל $6B במענקים. הראשונים מבני מעטפת כבר עומדים, ההפעלה מתוכננת ל-2028.
Micron אישרה לראשונה ב-2024 שמכירת HBM שלה ל-NVIDIA "sold out" עד סוף 2025, ולאחר מכן עד סוף 2026. החברה גם משתפת פעולה עם AMD על דורות הבאים של HBM4 שמיועדים ל-MI400 ולכל מערכת AI גדולה.
Micron איבדה גישה ללקוחות מרכזיים בסין ב-2023 (החלטת CAC). כפיצוי, החברה מגדילה משלוחים ליפן, קוריאה, טייוואן, אירופה וארה"ב — וזה הופך את החברה לפחות תלויה גיאופוליטית מהמתחרות הקוריאניות.
הכנסות Q2 FY26 $8.7B (+58% YoY), HBM3E $1.8B (+220% רבעון על רבעון), שולי רווח גולמי 41% Non-GAAP — שיא של כעשור. הצמיחה מואצת על רקע ביקוש AI ולחץ מחירי DRAM.
כל קיבולת ה-HBM של Micron ל-2026 נמכרה מראש ללקוחות AI מובילים. המעבר ל-HBM3E 12-Hi (12 שבבים בערימה) הסתיים, והחברה מתחילה להתאמן על HBM4 שצפוי לייצור המוני ב-2027 עם רוחב פס של 2 TB/s. גם NVIDIA Rubin וגם AMD MI400 יתבססו על HBM4 של Micron כספק עיקרי.
AI הפך את הזיכרון לרכיב הקריטי ביותר במערכות מחשוב מודרניות. החברה שלנו נמצאת בצומת היחיד שבו מאיצי AI אינם יכולים לעבוד בלי שותף זיכרון אמיתי — וזה התפקיד שלנו. — Sanjay Mehrotra, מנכ"ל
הערות נוספות: הוצאות הון (CapEx) של החברה צפויות להגיע ל-$14B בשנת FY2026 — מעל 40% מההכנסות — עם דגש על הרחבת ייצור HBM ופתיחת fab בניו יורק. תמיכת CHIPS Act ומענקים ממשלת ארה"ב מקטינים את הסיכון הפיננסי של מחזור ההשקעה הזה.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | HBM Revenue ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (נוב' 2020) | 5,773 | +12% | 0.0 | 727.0 | 803.0 | 0.71 |
| Q2 FY2021 (פבר' 2021) | 6,236 | +30% | 0.0 | 949.0 | 603.0 | 0.53 |
| Q3 FY2021 (מאי 2021) | 7,422 | +36% | 0.0 | 2,026 | 1,737 | 1.51 |
| Q4 FY2021 (אוג' 2021) | 8,274 | +37% | 0.0 | 2,406 | 2,720 | 2.39 |
| Q1 FY2022 (נוב' 2021) | 7,687 | +33% | 0.0 | 2,306 | 2,306 | 2.04 |
| Q2 FY2022 (פבר' 2022) | 7,786 | +25% | 0.0 | 2,266 | 2,263 | 2.00 |
| Q3 FY2022 (מאי 2022) | 8,642 | +16% | 0.0 | 2,562 | 2,626 | 2.34 |
| Q4 FY2022 (אוג' 2022) | 6,643 | -20% | 0.0 | 1,156 | 1,492 | 1.35 |
| Q1 FY2023 (נוב' 2022) | 4,085 | -47% | 0.0 | -209.0 | -195.0 | -0.18 |
| Q2 FY2023 (פבר' 2023) | 3,693 | -53% | 0.0 | -2,081 | -2,312 | -2.12 |
| Q3 FY2023 (מאי 2023) | 3,752 | -57% | 0.0 | -1,648 | -1,896 | -1.73 |
| Q4 FY2023 (אוג' 2023) | 4,010 | -40% | 0.0 | -1,227 | -1,430 | -1.31 |
| Q1 FY2024 (נוב' 2023) | 4,726 | +16% | 50.0 | -955.0 | -1,234 | -1.12 |
| Q2 FY2024 (פבר' 2024) | 5,824 | +58% | 100.0 | 191.0 | 793.0 | 0.71 |
| Q3 FY2024 (מאי 2024) | 6,811 | +82% | 200.0 | 941.0 | 332.0 | 0.30 |
| Q4 FY2024 (אוג' 2024) | 7,750 | +93% | 350.0 | 1,747 | 887.0 | 0.79 |
| Q1 FY2025 (נוב' 2024) | 8,710 | +84% | 580.0 | 2,174 | 1,870 | 1.67 |
| Q2 FY2025 (פבר' 2025) | 8,050 | +38% | 750.0 | 1,740 | 1,580 | 1.41 |
| Q3 FY2025 (מאי 2025) | 8,500 | +25% | 950.0 | 2,050 | 1,880 | 1.68 |
| Q4 FY2025 (אוג' 2025) | 8,200 | +6% | 1,150 | 2,200 | 2,010 | 1.80 |
| Q1 FY2026 (נוב' 2025) | 8,400 | -4% | 1,400 | 2,400 | 2,200 | 1.97 |
| Q2 FY2026 (פבר' 2026) | 8,700 | +58% | 1,800 | 2,620 | 2,410 | 2.95 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $27.7B · FY2022: $30.8B (+11%) · FY2023: $15.5B (-50%, מחזור שפל) · FY2024: $25.1B (+62%) · FY2025: $33.5B (+33%) · תחזית FY2026: $36B–$38B (+10%). הקפיצה של FY24 משקפת את תחילת מחזור ה-AI; FY26 מאט לכאורה רק בגלל בסיס השוואה גבוה.
ספקית ענן מזמינה 100,000 GPUs מסוג B200. בכל GPU מותקנים 8 שבבי HBM3E. הקיבולת הזמינה של זיכרון HBM בעולם מצומצמת — Micron, Samsung ו-SK Hynix מתחלקות. NVIDIA דורשת מבעוד מועד מהיצרניות לשמור קיבולת. הנה איך Micron מספקת את חלקה.