Modine היא חברה בת 110 שנה שהתחילה בקירור רכבים תעשייתיים, אבל ב-2020-2025 עברה טרנספורמציה מלאה לחברת פתרונות תרמיים — עם דגש על דאטא סנטרים של AI. תחת הנהגת Neil Brinker, המנכ"ל שמונה ב-2020, החברה עברה לאסטרטגיית "80/20" — להתמקד ב-20% מהפעילות שמייצרת 80% מהערך. החטיבה Data Center Climate Solutions (DCS) — שכוללת את המותגים Airedale ו-Scott Springfield — צמחה מ-$200M ב-2022 לכ-$900M ב-FY2025. המניה זינקה פי 10 בתקופה הזו.
Modine רכשה את Airedale בריטית ב-2005 — כעת היא הזרוע המנצחת לקירור דאטא סנטרים. CRAH (Computer Room Air Handler) ו-Free Cooling — היחידות הנפוצות ביותר באירופה. צמיחה של 50%+ ב-FY2025.
רכישה ב-2023 ב-$170M — מומחית ב-CDU (Coolant Distribution Unit), AHU מותאמים, ופתרונות קירור היברידיים. הזרוע הצומחת ביותר של Modine. הזמנות חדשות עלו פי 4 ב-2024-2025 עם פריסת GB200 של NVIDIA.
החטיבה הוקמה ב-2022 כפדרציה של פעילויות דאטא סנטרים מגוונות. ב-FY2025 הגיעה ל-$900M הכנסות (~30% מכלל החברה). שיעור הצמיחה: 40%+ לשנה. שולי תפעוליים: 17-20% — גבוה משאר החברה.
החטיבה ההיסטורית — קירור למשאיות, מערכות כבדות, וציוד בנייה. צמיחה מתונה (5-7%), אבל שולי רווח יציבים. תזרים חזק שמשמש לקנות חברות תרמיות חדשות.
Neil Brinker יישם את עקרון 80/20 בכל החברה — מכירת קווי מוצרים לא-רווחיים, סגירת מתקנים לא יעילים, ומיקוד בעסקים בעלי שולי רווח גבוהים. תוצאה: שולי תפעוליים שעלו מ-3.5% ב-FY2021 ל-10%+ ב-FY2025.
Modine היא ספקית מאושרת לקירור GB200 של NVIDIA — מצורפת לעיצוב הרפרנס. שותפויות פעילות עם Microsoft, Meta, ו-AWS — שלוש מהן הגדילו את ההזמנות ב-100%+ ב-FY2025.
הכנסות $850M (+22% YoY), EPS מותאם $1.65 (+85% YoY). חטיבת ה-Data Center: $310M (+75% YoY). FY2026 בסיכום: $3.05B הכנסות (+18%).
חטיבת DCS עברה את ה-$1.1B בהכנסות שנתיות ב-FY2026 — צמיחה של 45% YoY. הצמיחה מורכבת משילוב של CRAH של Airedale, CDU של Scott Springfield, ופתרונות מותאמים אישית להיפר-סקיילרס. צבר ההזמנות: $1.4B. החברה השקיעה $120M בהרחבת קיבולת ייצור באנגליה ובארה"ב, וצפויה להגדיל את ה-headcount של החטיבה ב-30% ב-FY2027.
אנחנו חברה קטנה ב-$3B הכנסות אבל יש לנו יכולת ייחודית — להתאים אישית פתרונות תרמיים בקצב שספקים גדולים לא יכולים להתחרות. בעידן ה-AI שבו כל דאטא סנטר הוא תפור לפי מידה — זה היתרון המכריע. — Neil Brinker, מנכ"ל
הערות נוספות: Modine היא הסיפור הקלאסי של Small-Cap שהתגלגלה ל-Large-Mid Cap על גב צמיחת AI. המניה זינקה מ-$15 בסוף 2022 ל-$160 ב-2026 — עליה של 10x. עדיין מניית צמיחה — שווי שוק של $8.5B עם הכנסות של $3.05B = EV/Sales של ~3x, נמוך מ-VRT (~6x). הסיכונים: תחרות מ-Vertiv, תלות בהיפר-סקיילרס בודדים, וקצב צמיחה שלא ניתן לקיים לנצח. צבר חזק נותן ראייה ל-FY27 אבל אחרי זה התחזיות תלויות בהמשך השקעה של היפר-סקיילרס.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Data Center Revenue ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FQ4 FY21 (מרץ 2021) | 510.0 | +12% | 35.0 | 8.0 | -2.0 | -0.04 |
| FQ1 FY22 (יוני 2021) | 530.0 | +18% | 38.0 | 15.0 | 5.0 | 0.10 |
| FQ2 FY22 (ספט' 2021) | 535.0 | +15% | 42.0 | 20.0 | 10.0 | 0.20 |
| FQ3 FY22 (דצמ' 2021) | 555.0 | +20% | 45.0 | 25.0 | 15.0 | 0.30 |
| FQ4 FY22 (מרץ 2022) | 595.0 | +17% | 50.0 | 30.0 | 20.0 | 0.40 |
| FQ1 FY23 (יוני 2022) | 580.0 | +9% | 55.0 | 40.0 | 25.0 | 0.49 |
| FQ2 FY23 (ספט' 2022) | 565.0 | +6% | 60.0 | 45.0 | 30.0 | 0.58 |
| FQ3 FY23 (דצמ' 2022) | 555.0 | +0% | 65.0 | 50.0 | 32.0 | 0.61 |
| FQ4 FY23 (מרץ 2023) | 615.0 | +3% | 75.0 | 60.0 | 40.0 | 0.77 |
| FQ1 FY24 (יוני 2023) | 605.0 | +4% | 90.0 | 70.0 | 48.0 | 0.91 |
| FQ2 FY24 (ספט' 2023) | 595.0 | +5% | 110.0 | 75.0 | 52.0 | 0.98 |
| FQ3 FY24 (דצמ' 2023) | 605.0 | +9% | 130.0 | 80.0 | 56.0 | 1.06 |
| FQ4 FY24 (מרץ 2024) | 660.0 | +7% | 155.0 | 85.0 | 58.0 | 1.10 |
| FQ1 FY25 (יוני 2024) | 660.0 | +9% | 175.0 | 88.0 | 60.0 | 1.13 |
| FQ2 FY25 (ספט' 2024) | 650.0 | +9% | 195.0 | 92.0 | 62.0 | 1.18 |
| FQ3 FY25 (דצמ' 2024) | 660.0 | +9% | 215.0 | 95.0 | 65.0 | 1.23 |
| FQ4 FY25 (מרץ 2025) | 695.0 | +5% | 240.0 | 100.0 | 65.0 | 1.23 |
| FQ1 FY26 (יוני 2025) | 745.0 | +13% | 260.0 | 105.0 | 73.0 | 1.39 |
| FQ2 FY26 (ספט' 2025) | 775.0 | +19% | 285.0 | 110.0 | 78.0 | 1.48 |
| FQ3 FY26 (דצמ' 2025) | 800.0 | +21% | 295.0 | 105.0 | 75.0 | 1.42 |
| FQ4 FY26 (מרץ 2026) | 850.0 | +22% | 310.0 | 110.0 | 88.0 | 1.65 |
סיכומים שנתיים (Fiscal year ending March): FY2022: $2.10B · FY2023: $2.32B (+10%) · FY2024: $2.41B (+4%) · FY2025: $2.58B (+7%) · FY2026: $3.05B (+18%) · תחזית FY2027: $3.55B (+16%). הסטוריית הצמיחה החזקה ביותר תורמת מ-Data Center: $0.2B ב-FY22 ל-$1.5B+ ב-FY27 — קפיצה של 7.5x.
היפר-סקיילר גדול בונה דאטא סנטר חדש בקיבולת 100 MW עם מאות מערכות GB200 של NVIDIA. הוא צריך פתרון Liquid Cooling שעובד עם הציוד הקיים שלו ועם הארכיטקטורה הייחודית של המתקן — לא פתרון סטנדרטי. Modine, דרך Scott Springfield, מותאמת לבנות לפי מידה. הקטע: גמישות וזמן אספקה מהיר.