Lumentum היא ספקית מובילה של רכיבים אופטיים — לייזרי VCSEL, EML, ICR ומתמרים — ללקוחות בכל תעשיית התקשורת והצרכנות. החברה מובילה בשני שווקים: לייזרי 3D-Sensing לסמארטפונים (Face ID של Apple) ומתמרים אופטיים לדאטא סנטרים. בעידן ה-AI, חטיבת ה-Cloud & Networking שלה — מתמרים של 400G ו-800G — חוותה צמיחה דרמטית. רכישת NeoPhotonics ב-2022 חיזקה את היכולות עוד יותר, ומאז 2025 החברה חוזרת לצמיחה דו-ספרתית אחרי שנתיים של שפל מחזורי. תחזית 2026 הועלתה כתוצאה מהזמנות גדולות מ-Microsoft ו-Meta.
חטיבת הצמיחה המרכזית. מתמרי DR8 ו-FR8 של 800G מסופקים ל-Arista, Cisco, ו-Juniper, ומשם להיפר-סקיילרס. Lumentum היא ספקית שנייה אחרי Innolight ולפני Coherent. הכנסות החטיבה צמחו ב-90% YoY ברבעון האחרון.
Lumentum מייצרת את לייזרי VCSEL שמצלמים תלת-ממד עבור Face ID של iPhone ו-iPad. כל מכשיר חדש של Apple כולל מספר רכיבי VCSEL של Lumentum. הסכם רב-שנתי עם Apple, אבל הכמויות תלויות במחזור מכירת ה-iPhone.
לייזרים תעשייתיים לחיתוך, ריתוך, ודפוס תלת-ממדי. מכירה למפעלי רכב, ייצור סוללות EV, ויצרני אלקטרוניקה. שוק יציב, נושא תזרים מזומנים בלי תלות במחזורי טכנולוגיה.
Pump lasers משמשים במגברים אופטיים בכל רחבי תשתית התקשורת. שוק מנושא בעיקר עליצוק טלקום. עם ההאצה ברשתות 5G ובסיבי DCI, החטיבה חוזרת לצמיחה הדרגתית.
רכישת NeoPhotonics ב-2022 הוסיפה ל-Lumentum יכולות בייצור EML — לייזר חיוני למתמרים 400G/800G. השילוב לקח שנתיים והשפיע על שולי הרווח. מ-2025 המיזוג מושלם והרווחיות חוזרת להשתפר.
Lumentum משחקת תפקיד מרכזי במעבר ל-1.6T (200G לערוץ). דגימות ראשונות נשלחו ל-Microsoft ול-Meta ברבעון. ייצור מסחרי צפוי ב-FY27. בקצב הזה, החברה ממוצבת להכפיל מחדש את הכנסות הענן עד 2028.
הכנסות Q3 FY26 $450M (+38% YoY), Cloud & Networking $310M (+90% YoY), שולי רווח גולמי Non-GAAP 35% — שיא 3-שנתי. תחזית 2026 הועלתה ל-$1.8B (+30%).
Lumentum הפכה לספקית גדולה של מתמרי 800G — בשיא הביקוש מהיפר-סקיילרס. ההכנסות מחטיבת Cloud & Networking הוכפלו השנה. הדור הבא, 1.6T מבוסס 200G לערוץ, עכשיו בייצור דגימות. Microsoft, Meta ו-Oracle כבר קיבלו דגימות; ייצור מסחרי יתחיל ב-Q3 FY27 עם רמפ מהיר.
Lumentum משקיעה $400M בהרחבת מתקני הייצור בתאילנד ובסין. ההשקעה מתמקדת בייצור InP wafers — חומר הבסיס למתמרים. הקיבולת הנוכחית לא מספיקה לעמוד בביקוש — האנרגיה החדשה תכפיל את הקיבולת עד סוף 2027.
אחרי שנתיים של מחזור שפל ושילוב מורכב של NeoPhotonics, אנחנו חוזרים לצמיחה דו-ספרתית בקצב מואץ. הביקוש מההיפר-סקיילרס למתמרי 800G הוא כל מה שדמיינו ויותר — והדור הבא של 1.6T יהפוך את זה לפי 2 שוב. — Michael Hurlston, מנכ"ל
הערות נוספות: Lumentum עברה שנתיים מאתגרות (FY2023-2024) אחרי רכישת NeoPhotonics ותקופת שפל בשוק הטלקום. ב-FY2026 החברה חוזרת לצמיחה רווחית — שולי הרווח משתפרים בכל רבעון. חוב נטו של $700M ירד הדרגתית — מצב מאזן הולך והופך לחזק יותר.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Cloud & Networking ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (ספט' 2020) | 442.0 | -2% | 120.0 | 90.0 | 75.0 | 0.95 |
| Q2 FY2021 (דצמ' 2020) | 481.0 | +0% | 130.0 | 110.0 | 90.0 | 1.15 |
| Q3 FY2021 (מרץ 2021) | 395.0 | -2% | 105.0 | 75.0 | 60.0 | 0.75 |
| Q4 FY2021 (יוני 2021) | 416.0 | +7% | 110.0 | 80.0 | 65.0 | 0.83 |
| Q1 FY2022 (ספט' 2021) | 415.0 | -6% | 110.0 | 75.0 | 60.0 | 0.77 |
| Q2 FY2022 (דצמ' 2021) | 451.0 | -6% | 120.0 | 85.0 | 65.0 | 0.85 |
| Q3 FY2022 (מרץ 2022) | 386.0 | -2% | 100.0 | 65.0 | 50.0 | 0.65 |
| Q4 FY2022 (יוני 2022) | 414.0 | +0% | 110.0 | 75.0 | 55.0 | 0.72 |
| Q1 FY2023 (ספט' 2022) | 442.0 | +7% | 125.0 | 80.0 | 60.0 | 0.78 |
| Q2 FY2023 (דצמ' 2022) | 419.0 | -7% | 110.0 | 60.0 | 35.0 | 0.45 |
| Q3 FY2023 (מרץ 2023) | 363.0 | -6% | 100.0 | 25.0 | 5.0 | 0.07 |
| Q4 FY2023 (יוני 2023) | 384.0 | -7% | 105.0 | 35.0 | 10.0 | 0.13 |
| Q1 FY2024 (ספט' 2023) | 366.0 | -17% | 105.0 | 20.0 | -10.0 | -0.15 |
| Q2 FY2024 (דצמ' 2023) | 367.0 | -12% | 110.0 | 15.0 | -25.0 | -0.37 |
| Q3 FY2024 (מרץ 2024) | 308.0 | -15% | 90.0 | -10.0 | -55.0 | -0.82 |
| Q4 FY2024 (יוני 2024) | 309.0 | -20% | 95.0 | -5.0 | -45.0 | -0.67 |
| Q1 FY2025 (ספט' 2024) | 337.0 | -8% | 130.0 | 15.0 | -20.0 | -0.29 |
| Q2 FY2025 (דצמ' 2024) | 402.0 | +10% | 180.0 | 45.0 | 5.0 | 0.07 |
| Q3 FY2025 (מרץ 2025) | 425.0 | +38% | 220.0 | 60.0 | 25.0 | 0.37 |
| Q4 FY2025 (יוני 2025) | 410.0 | +33% | 235.0 | 65.0 | 35.0 | 0.52 |
| Q1 FY2026 (ספט' 2025) | 425.0 | +26% | 270.0 | 68.0 | 45.0 | 0.65 |
| Q2 FY2026 (דצמ' 2025) | 440.0 | +9% | 290.0 | 70.0 | 50.0 | 0.75 |
| Q3 FY2026 (מרץ 2026) | 450.0 | +38% | 310.0 | 72.0 | 58.0 | 0.85 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $1.74B · FY2022: $1.71B (-2%) · FY2023: $1.61B (-6%, מחזור שפל) · FY2024: $1.35B (-16%) · FY2025: $1.57B (+16%, התחלת התאוששות) · תחזית FY2026: $1.8B (+15%). הצמיחה של FY26 מואצת ע"י Cloud & Networking — שעולה ב-90% YoY.
Meta בונה אזורי AI חדשים — כל אזור עם 50,000 GPUs. כל GPU מחובר באמצעות 4 פורטים אופטיים שדורשים מתמרים. הפתרון: Lumentum כספקית שנייה (Coherent הראשונה) לאספקת חצי מהכמות. עסקה רב-שנתית של $300M. הנה איך התהליך פועל.