Kratos Defense היא חברת הגנה אמריקאית קטנה יחסית שהפכה למובילה בקטגוריה אחת מאוד ספציפית: רחפנים זולים ועצמאיים שיכולים להלוות מטוסים מאוישים. הרחפן הראשי, XQ-58 Valkyrie, הוא חלק מתוכנית ה-CCA (Collaborative Combat Aircraft) של חיל האוויר האמריקאי — תוכנית בשווי $20B+ ל-1,000+ רחפנים שיהוו את "wingman" של ה-F-35. בנוסף, החברה מייצרת מטרות אוויריות (drone targets), מערכות תקשורת לוויינית, ופלטפורמות AI הגנתיות. בעידן ה-AI הצבאי, Kratos נמצאת בעמדה ייחודית — חברה קטנה עם technology cutting-edge שמתמודדת מול גורילות (Lockheed, Northrop).
רחפן stealth מתקדם שיכול להלוות מטוסים מאוישים (F-35, F-22), לבצע משימות עצמאיות, ולחזור אוטונומית. עלות פר יחידה: $4-$6M — פי 30 פחות מ-F-35. תוכנית ה-CCA של חיל האוויר תרכוש 1,000+ Valkyries ב-2026-2032. ב-Q1 2026 — Kratos זכתה ב-Increment 2 של $440M.
החברה מייצרת מטרות אוויריות (BQM-167, MQM-178) שמשמשות לאימוני חיל האוויר והים. שוק יציב עם הזמנות שנתיות של מעל $300M. שולי רווח בינוניים אבל תזרים מזומנים יציב שמממן את ההשקעות בפלטפורמות החדשות.
מערכות תקשורת לוויינית למודיעין צבאי. כולל את שירותי OpenSpace שמקשרים בין לוויינים מסחריים (Starlink, Iridium) לבין מערכות הגנה. שוק שצומח מהר בעקבות הצורך באמינות גבוהה של תקשורת בתיאטרון קרבי.
Kratos היא ספקית טכנולוגיה מרכזית בתחום הטילים ההיפר-סוניים — מערכות הנעה, חיישנים, ופלטפורמות בדיקה. שותפויות עם Lockheed Martin ועם DARPA. ההכנסות מהתחום הזה גדלות ב-30%+ YoY ב-Q1 2026.
פלטפורמת AI שמנתחת מידע בזמן אמת מ-sensors מרובים (רדאר, לוויינים, רחפנים) ומציעה פעולות תגובה. בשימוש במספר תוכניות חיל האוויר. רובד צמיחה חדש עם פוטנציאל גדול לקטגוריות הגנה נוספות.
צבר ההזמנות הגיע ל-$1.6B — שיא של החברה. ה-book-to-bill ב-1.7x ב-Q1 2026. צבר זה מאפשר לחברה לתכנן השקעות מראש, ולעמוד בלוחות זמנים של תוכניות הגנה ארוכות-טווח.
הכנסות $340M (+22% YoY), חוזה חדש מחיל האוויר לתוכנית CCA בשווי $440M, צבר הזמנות $1.6B (+25% YoY).
תוכנית ה-Collaborative Combat Aircraft של חיל האוויר אישרה את Kratos כאחת משלוש החברות המובחרות ל-Increment 2. החברה תייצר 200 Valkyries בעלות פר-יחידה של $4-$6M. ייצור ראשון יחל ב-Q3 2026, ומסירה הראשונה ל-FY2027. תוכנית ה-CCA הכוללת תייצר 1,000+ רחפנים בשווי $20B+.
החברה משקיעה מאסיבית בהרחבת קיבולת ייצור. מפעל חדש לרחפני Valkyrie נפתח באוקלהומה ב-Q1 2026 — קיבולת של 100 יחידות בשנה. הרחבה נוספת מתוכננת לתמיכה בקצב CCA הצפוי. גם הרחבת מפעל המטרות בנברסקה.
תוכנית ה-CCA היא ה-Apollo Program של עידן ה-AI הצבאי. הרחפנים שלנו לא רק זולים — הם משנים את כל הדוקטרינה. F-35 אחד עם 5 Valkyries מעדיף 6 F-35 — בעלות פחות, ועם יכולת לקבל סיכון אגרסיבי יותר. אנחנו בלב ההפיכה הזאת. — Eric DeMarco, מנכ"ל
הערות נוספות: Kratos נסחרת במכפיל גבוה משום שמודל ה-CCA צפוי להגדיל את ההכנסות פי 2-3 ב-2027-2030. ההשקעה המאסיבית בקיבולת ייצור Valkyrie יוצרת לחץ זמני על השולים, אך תניב הכנסות חוזרות גבוהות בעוד 12-18 חודשים. החברה לא משלמת דיבידנד; כל תזרים חוזר להשקעות צמיחה.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Backlog ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 2021 (מרץ 2021) | 200.0 | +18% | 770.0 | 7.0 | 4.0 | 0.03 |
| Q2 2021 (יוני 2021) | 200.0 | +16% | 800.0 | 5.0 | 2.0 | 0.02 |
| Q3 2021 (ספט' 2021) | 207.0 | +15% | 820.0 | 4.0 | 1.0 | 0.01 |
| Q4 2021 (דצמ' 2021) | 219.0 | +11% | 850.0 | 8.0 | 5.0 | 0.04 |
| Q1 2022 (מרץ 2022) | 199.0 | +0% | 880.0 | 5.0 | 2.0 | 0.02 |
| Q2 2022 (יוני 2022) | 218.0 | +9% | 900.0 | 6.0 | 3.0 | 0.02 |
| Q3 2022 (ספט' 2022) | 224.0 | +8% | 940.0 | 4.0 | -1.0 | -0.01 |
| Q4 2022 (דצמ' 2022) | 226.0 | +3% | 970.0 | 5.0 | 1.0 | 0.01 |
| Q1 2023 (מרץ 2023) | 240.0 | +21% | 1,000 | 7.0 | 2.0 | 0.02 |
| Q2 2023 (יוני 2023) | 257.0 | +18% | 1,050 | 9.0 | 3.0 | 0.02 |
| Q3 2023 (ספט' 2023) | 263.0 | +17% | 1,080 | 11.0 | 5.0 | 0.04 |
| Q4 2023 (דצמ' 2023) | 277.0 | +23% | 1,100 | 13.0 | 7.0 | 0.05 |
| Q1 2024 (מרץ 2024) | 277.0 | +15% | 1,180 | 14.0 | 6.0 | 0.04 |
| Q2 2024 (יוני 2024) | 305.0 | +19% | 1,230 | 18.0 | 9.0 | 0.07 |
| Q3 2024 (ספט' 2024) | 275.0 | +5% | 1,280 | 12.0 | 4.0 | 0.03 |
| Q4 2024 (דצמ' 2024) | 285.0 | +3% | 1,300 | 15.0 | 7.0 | 0.05 |
| Q1 2025 (מרץ 2025) | 280.0 | +1% | 1,300 | 14.0 | 5.0 | 0.04 |
| Q2 2025 (יוני 2025) | 305.0 | +0% | 1,320 | 18.0 | 8.0 | 0.05 |
| Q3 2025 (ספט' 2025) | 315.0 | +15% | 1,400 | 22.0 | 10.0 | 0.07 |
| Q4 2025 (דצמ' 2025) | 330.0 | +16% | 1,450 | 26.0 | 12.0 | 0.08 |
| Q1 2026 (מרץ 2026) | 340.0 | +22% | 1,600 | 28.0 | -8.0 | -0.05 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $826M · FY2022: $867M (+5%) · FY2023: $1.04B (+20%) · FY2024: $1.13B (+9%) · FY2025: $1.23B (+9%) · תחזית FY2026: $1.4B–$1.5B (+14-22%). הצמיחה צפויה להאיץ משמעותית ב-FY27-28 עם תחילת מסירות Valkyrie.
חיל האוויר רוצה לבצע סיור באזור הפיליפינים — אזור שיש בו סיכון גבוה לתקיפת טילים סינים. במקום לשלוח F-35 עם טייסים אמריקאים, הוא שולח F-35 אחד עם 4 Valkyries לידו. ה-F-35 פועל כ-mothership, וה-Valkyries מבצעים את העבודה הזולה ומסוכנת. הנה איך זה רץ: