אינטל מנסה את הקאמבק הגדול בתולדות התעשייה — לחזור לחזית הייצור אחרי עשור של פיגור אחרי TSMC, ובו זמנית להפוך מ-IDM סגור ל-foundry פתוחה שמייצרת שבבים גם ללקוחות חיצוניים. ב-2025 התחיל ייצור ראשוני של תהליך 18A (1.8nm-class) — תהליך הייצור הראשון של אינטל אחרי שנים שמתחרה ישירות ב-TSMC ובסמסונג. המוצרים מבוססים-18A — Panther Lake (לקוח) ו-Clearwater Forest (שרת) — מתחילים לצאת לשוק במהלך 2026. במקביל, Intel Foundry Services גוברת על לקוחות חיצוניים ראשונים — כולל הסכמים אסטרטגיים עם הממשל האמריקאי וענקיות הענן.
התהליך הראשון של אינטל ששוב מתחרה בקצה — כולל RibbonFET (GAA) ו-PowerVia (ניהול חשמל מאחורי ה-wafer). יצא לייצור ראשוני (risk production) ב-2025, וייצור המוני התחיל ב-Q1 2026 במפעל באריזונה. המוצרים הראשונים שמיוצרים עליו: Panther Lake (Core Ultra דור הבא) ו-Clearwater Forest (Xeon הדור הבא).
החטיבה החדשה שמייצרת שבבים ללקוחות חיצוניים. הסכמים פעילים עם Microsoft, Amazon, ו-Department of Defense על 18A. ההכנסות עדיין שוליות (~$1B שנתי), אבל הצבר נחתם לעשור — אינטל מתחייבת להיות הספקית האסטרטגית של ייצור מתקדם על אדמת ארה"ב.
Granite Rapids (Xeon 6900) כבר במכירה, ו-Clearwater Forest (Xeon 6E) צפוי לשילוחים בקיץ 2026. נתח השוק של אינטל בשרתי x86 ירד מ-90%+ ל-~62% תחת מתקפת AMD, אבל היציבה. Xeon 6E עם 288 ליבות יעילות מציע ביצועי-ליבה תחרותיים מול AMD EPYC Turin.
מאיץ ההסקה (inference accelerator) של אינטל. המוצר עדיין בנתח שוק שולי לעומת NVIDIA ו-AMD, אבל מציע יחס ביצועים-למחיר תחרותי במיוחד בעומסי הסקה. הדור הבא, Falcon Shores, צפוי לסוף 2026 ויאחד GPU + Gaudi לפלטפורמה אחת.
טכנולוגיות האריזה של אינטל מאפשרות לחבר chiplets מתהליכים שונים (logic, IO, זיכרון) באותה חבילה. Foveros-Omni הוצג ב-2025 ויהיה הבסיס של Panther Lake ו-Lunar Lake. EMIB משמש כבר ב-Xeon ו-FPGA. זה הצד שבו אינטל עדיין מובילה תחרותית.
אינטל היא המקבלת הגדולה ביותר של מענקים פדרליים — $7.86B ישירות, פלוס $11B בהלוואות ערב. מעמדה נחשב אסטרטגי לביטחון הלאומי, וב-2025 הממשל האמריקאי השקיע ישירות בהון של החברה — מהלך חסר תקדים.
הכנסות $14.8B (+5% YoY), שולי רווח גולמי 41% Non-GAAP, EPS Non-GAAP $0.18. Foundry בצברה לקוחות מסחריים ראשונים, וייצור 18A מגיע ל-yield יציב מעל 65%.
תהליך 18A הגיע ל-yield יציב של 65%+ בייצור מסחרי באריזונה, ועובר את ה-bar הפנימי שאינטל הציבה לתהליך לפני שנתיים. Panther Lake (Core Ultra 300) התחיל ייצור המוני בפברואר 2026 ויגיע ללפטופים במחצית השנייה. Clearwater Forest (Xeon 6E עם 288 ליבות E-core) ייכנס לדגימות ב-Q3 ולמכירה ב-Q4. המוצר הראשון מהדור הבא — Nova Lake על תהליך 14A — בתכנון לתחילת 2028.
תחת הנהלת Lip-Bu Tan שנכנס בתחילת 2025, אינטל פוצלה רשמית לשתי יחידות עסקיות: Intel Products (CPU, GPU, חברתי) ו-Intel Foundry (ייצור). כל יחידה מדווחת רווחיות נפרדת — שלב אחרון לפני אפשרות של ספין-אוף של ה-Foundry כחברה ציבורית נפרדת בעוד 2-3 שנים. דיון אסטרטגי שמתנהל מול הדירקטוריון.
השנה הזאת היא נקודת המפנה. תהליך 18A בייצור, מוצרים על בסיסו במשלוח, ולקוחות Foundry חתומים. אנחנו לא בודקים יותר אם אינטל יכולה לחזור — אנחנו במחזור הביצוע. הסבלנות של בעלי המניות תשתלם בשנים הקרובות. — Lip-Bu Tan, מנכ"ל
הערות נוספות: אינטל ב-2025-2026 משקיעה בעומק היסטורי — CapEx שנתי של ~$22B שזה מעל 40% מההכנסות. ההשקעה ממומנת מתזרים תפעולי חלקי, מענקי CHIPS Act, ומחוב חדש. דיבידנד הופחת בחדות ב-2023 ומגלגל כעת רק $0.50 שנתי. הסיפור של 2026-2027 הוא לראות אם 18A מצליחה לעבור מ-risk production לרווחיות יציבה — נקודת הציר של כל ההימור.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Foundry Rev ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 2021 (מרץ 2021) | 19,670 | -1% | 0.0 | 3,640 | 3,360 | 0.82 |
| Q2 2021 (יוני 2021) | 19,630 | +2% | 0.0 | 4,750 | 5,060 | 1.24 |
| Q3 2021 (ספט' 2021) | 19,190 | +5% | 0.0 | 5,050 | 6,820 | 1.67 |
| Q4 2021 (דצמ' 2021) | 20,530 | +3% | 0.0 | 4,490 | 4,620 | 1.13 |
| Q1 2022 (מרץ 2022) | 18,350 | -7% | 0.0 | 4,360 | 8,110 | 1.98 |
| Q2 2022 (יוני 2022) | 15,320 | -22% | 0.0 | -703.0 | -454.0 | -0.11 |
| Q3 2022 (ספט' 2022) | 15,340 | -20% | 0.0 | -174.0 | 1,019 | 0.25 |
| Q4 2022 (דצמ' 2022) | 14,040 | -32% | 0.0 | -1,140 | -664.0 | -0.16 |
| Q1 2023 (מרץ 2023) | 11,720 | -36% | 0.0 | -2,370 | -2,760 | -0.66 |
| Q2 2023 (יוני 2023) | 12,950 | -15% | 232.0 | -45.0 | 1,480 | 0.35 |
| Q3 2023 (ספט' 2023) | 14,160 | -8% | 311.0 | -8.0 | 297.0 | 0.07 |
| Q4 2023 (דצמ' 2023) | 15,410 | +10% | 291.0 | 2,580 | 2,670 | 0.63 |
| Q1 2024 (מרץ 2024) | 12,720 | +9% | 350.0 | -38.0 | -437.0 | -0.10 |
| Q2 2024 (יוני 2024) | 12,830 | -1% | 380.0 | -1,610 | -1,610 | -0.38 |
| Q3 2024 (ספט' 2024) | 13,280 | -6% | 410.0 | -9,070 | -16,640 | -3.88 |
| Q4 2024 (דצמ' 2024) | 14,260 | -7% | 440.0 | -370.0 | -120.0 | -0.03 |
| Q1 2025 (מרץ 2025) | 14,040 | +10% | 470.0 | 230.0 | -800.0 | -0.19 |
| Q2 2025 (יוני 2025) | 14,000 | +9% | 510.0 | 400.0 | -100.0 | -0.03 |
| Q3 2025 (ספט' 2025) | 14,500 | +9% | 540.0 | 650.0 | 200.0 | 0.05 |
| Q4 2025 (דצמ' 2025) | 15,100 | +6% | 560.0 | 780.0 | 350.0 | 0.08 |
| Q1 2026 (מרץ 2026) | 14,800 | +5% | 580.0 | 600.0 | -350.0 | -0.08 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $79.0B · FY2022: $63.1B (-20%) · FY2023: $54.2B (-14%) · FY2024: $53.1B (-2%) · FY2025: $57.6B (+9%) · תחזית FY2026: $61–$64B (+8%). אינטל כבר לא מצטמקת — אבל גם עדיין לא בצמיחה מואצת. הסיפור החשוב הוא רווחיות 18A, לא קצב ההכנסות.
Microsoft רוצה שבב AI ייעודי לעומסי הסקה ב-Azure — שבב שיוכל להתחרות בעלויות פר טוקן מול NVIDIA וגם להבטיח אספקה בלתי תלויה. החברה בוחרת לייצר את השבב באינטל על תהליך 18A — קודם מסיבות אסטרטגיות (גיוון אספקה, ייצור על אדמת ארה"ב), אבל גם כי 18A מציע יתרון אמיתי בצריכת חשמל בזכות PowerVia. הנה הצעד-אחר-צעד: