GE Vernova פוצלה מ-GE באפריל 2024 כחברה ציבורית עצמאית. החברה משלבת שלוש חטיבות מרכזיות: Power (טורבינות גז וקיטור, השוק העולמי הגדול ביותר), Electrification (טרנספורמטורים, מתגי מתח גבוה, ציוד רשת — קריטי לחיבור דאטא סנטרים), ו-Wind (טורבינות רוח, ימיות ויבשתיות). בעידן ה-AI, הביקוש לטורבינות גז התפוצץ — צבר ההזמנות גדל פי 3 בין 2023 ל-2026, וזמן ההמתנה לטורבינה גזית חדשה הגיע ל-4-5 שנים. החברה הראתה את האפסייד הכי חזק בענף.
המוצר Flagship הוא טורבינת ה-9HA Heavy Duty (עד 593 MW) ו-7HA לארה"ב — הטורבינות הגזיות היעילות בעולם (יעילות מחזור משולב מעל 64%). השוק העולמי לטורבינות גז גדול חזרה אחרי 15 שנה של ירידה — הביקוש שיא בארה"ב, אירופה, ומזרח אסיה.
טרנספורמטורים גדולים, מתגי מתח גבוה (GIS), מערכות SCADA, ו-HVDC. במקור היה הצוואר בקבוק של חיבור דאטא סנטרים לרשת — כל פרויקט גדול דורש שנים של ציוד GEV. הביקוש על טרנספורמטורים גדול כל כך שזמן ההמתנה הגיע ל-3-4 שנים.
הטורבינה הימית Haliade-X של 14-16 MW הותקנה בכמה מפרויקטי הענק (Dogger Bank, Vineyard Wind). הביצועים מעורבים — קושי בייצור והפסדים תפעוליים ב-2023-2024. ב-2025-2026 החטיבה מצומצמת ומתמקדת ברווחיות, פחות בנפח.
צבר הזמנות (RPO) הגיע ל-$130B בסוף 2025 — מעל הכפלה מ-$66B בעת הפיצול. רוב הצבר ב-Power (טורבינות גז) ו-Electrification (ציוד רשת). הצבר נותן ראייה ארוכת טווח לתזרים — תרגום שיש להכנסות יציבות לפחות 4-5 שנים קדימה.
מעבר למכירת ציוד חדש, GEV היא הספקית הגדולה בעולם של שירותי תחזוקה לטורבינות גז קיימות. כ-7,000+ טורבינות פעילות בעולם תחת חוזי שירות רב-שנתי. החטיבה מספקת שולי רווח גבוהים מאוד (40%+) ומהווה מנגנון הכנסות חוזרות יציב.
החברה מפעילה גם חטיבה קטנה יותר של פתרונות הידרו (טורבינות מים) ושירותים לכורים גרעיניים. עוגן ביציבות לטווח ארוך וחשיבות אסטרטגית כשמדינות בוחנות פתרונות אנרגיה מגוונים בעידן ה-AI.
הכנסות $10.2B (+15% YoY), EBITDA מותאם $1.1B (+95% YoY), שולי רווח חוצים את ה-10%. צבר הזמנות חדש $135B — בעיקר מטורבינות גז להיפר-סקיילרס ושירותים.
החטיבה הזמינה 18 GW של טורבינות גז ב-Q1 2026 — שיא רבעוני היסטורי. הזמנות חדשות באו מארה"ב, מערב אירופה, ומזרח אסיה. רוב ההזמנות לטורבינות גז HA — היעילות הגבוהה בעולם, מתוכננות לעבודה גם עם מימן בעתיד. בנוסף, חוזי שירות נחתמו ב-9 GW של טורבינות פעילות.
אנחנו נמצאים בסופרסייקל של חשמל. ה-AI הוא הזרז, אבל זה גם מהפכת הפחתת פליטות, הרחבת רשת ההעברה, וחזרה לפיתוח טורבינות גז במערב. כל זה מתכנס לקצב צמיחה שלא ראינו כבר 20 שנה. — Scott Strazik, מנכ"ל
הערות נוספות: GEV היא הסיפור החזק ביותר של AI Power Pure-Play בקטגוריית הציוד — Earnings Re-rating משמעותי מאז הפיצול ב-2024 (המניה זינקה פי 4-5). הצבר של $135B נותן שקיפות נדירה לזרם ההכנסות ל-2027-2030, ושיפור השוליים בהדרגה (מ-6% ל-10%+ EBITDA) צפוי להמשיך. תכנית חזרת מניות של $6B עד סוף 2026. הסיכונים: ביצוע לוח זמנים בטורבינות, חזרת המחירים הסולאריים, וריבית גבוהה שמייקרת השקעות.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | צבר הזמנות (RPO $B) ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q2 2024 (יוני 2024) | 8,200 | +2% | 116.0 | 280.0 | 30.0 | 0.11 |
| Q3 2024 (ספט' 2024) | 8,900 | +8% | 118.0 | 320.0 | 200.0 | 0.73 |
| Q4 2024 (דצמ' 2024) | 10,600 | +4% | 119.0 | 480.0 | 320.0 | 1.17 |
| Q1 2025 (מרץ 2025) | 8,870 | +11% | 124.0 | 410.0 | 264.0 | 0.96 |
| Q2 2025 (יוני 2025) | 9,100 | +11% | 127.0 | 530.0 | 350.0 | 1.27 |
| Q3 2025 (ספט' 2025) | 9,600 | +8% | 130.0 | 680.0 | 470.0 | 1.71 |
| Q4 2025 (דצמ' 2025) | 11,500 | +8% | 130.0 | 950.0 | 690.0 | 2.52 |
| Q1 2026 (מרץ 2026) | 10,200 | +15% | 135.0 | 900.0 | 660.0 | 2.40 |
סיכומים שנתיים: FY2024: $34.9B (שנה ראשונה כחברה עצמאית, כולל H1 כחלק מ-GE) · FY2025: $39.1B (+12%) · תחזית FY2026: $41.0B–$42.0B (+5-8%). הצמיחה הצפויה משולבת בשיפור שוליים משמעותי שגורם ל-EPS לצמוח הרבה יותר מההכנסות.
היפר-סקיילר גדול בוחר להקים דאטא סנטר חדש בטקסס שיצטרך 1.5 GW של חשמל יציב 24/7. הרשת לא יכולה לספק את הקיבולת ב-5 השנים הקרובות, וגרעין לא זמין. הפתרון: בניית תחנת כוח גזית 1.5 GW באתר עצמו, עם הסכם רכישת חשמל פנימי. GEV מספקת את הטורבינות, ההנדסה, וגם את ציוד הרשת.