דל היא חברת התשתית הגדולה בעולם — מ-PCs וצגים ועד שרתים, אחסון, רשת, ושירותים. הסיפור החדש: ISG (Infrastructure Solutions Group) — חטיבת השרתים והאחסון — הפכה למנוע ה-AI של החברה. PowerEdge XE9680 ו-XE9712 הם בין השרתים הנמכרים ביותר בעולם בעומסי NVIDIA. ב-FY2026 (שמסתיימת ינואר-פברואר 2027) — צבר הזמנות AI עבר $20B, ו-Server Revenue חצה $50B שנתי. לראשונה — ISG עוקפת את CSG (Client Solutions Group, ה-PC) בתרומה לרווחיות.
XE9680 (אוויר, 8x NVIDIA H100/H200) ו-XE9712 (DLC, GB200 NVL72) הפכו לשרתי AI הנמכרים ביותר בעולם. דל מספקת אותם להיפר-סקיילרס, ל-Tier 2 clouds, ולארגונים. הזמנות AI עברו $20B צבר.
PowerScale (NAS מהיר) ו-PowerStore (Block Storage) הם פלטפורמות האחסון לאימון מודלים. PowerScale F910 מספק יותר מ-100 GB/sec — מה שדרוש לאימון של מודלים ענקיים. אינטגרציה מקורית עם NVIDIA AI Enterprise.
פתרון משולב לארגונים שרוצים לבנות מערכת AI פנימית. כולל שרתים, אחסון, רשת, תוכנת ניהול, ובחירת מודלי קוד פתוח (Llama, Mistral). מאפשרת "Private AI" — נתוני הארגון לא יוצאים החוצה.
החטיבה ההיסטורית של החברה. ~40% מההכנסות. כולל גם AI PCs (XPS, Latitude) עם NPU. צמיחה איטית אך תרומת מזומן מהותית. דל היא בין יצרניות ה-PC המובילות עולמית, יחד עם Lenovo ו-HP.
מודל "Storage/Compute as a Service" — לקוח משלם פר שימוש על תשתית פיזית במתקן שלו. אלטרנטיבה ל-Public Cloud לעומסים שלא מתאימים לענן ציבורי. תוכנת ניהול מאוחדת על כל המשאבים.
דיבידנד גובר 18% מדי שנה ורכישה עצמית של $3-4B בשנה. החברה מחזירה לבעלי המניות יותר מ-80% מהתזרים החופשי. מאזן יציב יחסית למרות חוב משמעותי, ויחס נוח בין הון לחוב.
ISG Revenue $11.4B (+22% YoY), CSG Revenue $13.2B (+1% YoY), Operating Income GAAP $1.95B, EPS Non-GAAP $1.95, צבר הזמנות AI חצה $22B.
צבר הזמנות AI עבר $22B — שיא חדש. ההיפר-סקיילרס הם ~60% מההזמנות; השאר מ-Tier 2 clouds, ממשלות, וארגונים גדולים. דל ממשיכה לדווח ש-PowerEdge XE9712 (GB200 DLC) הוא המוצר עם הביקוש הגבוה ביותר אי-פעם בהיסטוריית החטיבה.
ה-AI שיוצא מהמעבדה ונכנס לארגונים. תפקידנו לספק את התשתית — לא רק שרת, אלא מערכת שלמה: רשת, אחסון, ניהול, אבטחה, ושירות. הצבר של $22B הוא רק ההתחלה. — Michael Dell, יו"ר ומנכ"ל ומייסד
הערות נוספות: דל החזירה לבעלי מניות $1.9B ברבעון (דיבידנד $360M + רכישה $1.55B). יחס חוב למאזן בקרה (~$25B נטו, גידרה זאת מ-2024). העלאת דיבידנד שנתית של 18% הוכרזה בתחילת FY27.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | ISG Revenue ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY22 (אפר' 2021) | 24,500 | +12% | 8,400 | 1,300 | 945.0 | 1.23 |
| Q2 FY22 (יולי 2021) | 26,100 | +15% | 8,200 | 1,400 | 1,130 | 1.50 |
| Q3 FY22 (אוק' 2021) | 28,400 | +21% | 8,500 | 1,500 | 3,870 | 5.07 |
| Q4 FY22 (ינו' 2022) | 27,990 | +16% | 9,300 | 1,500 | 1,280 | 1.72 |
| Q1 FY23 (אפר' 2022) | 26,120 | +16% | 9,300 | 1,450 | 1,100 | 1.50 |
| Q2 FY23 (יולי 2022) | 26,420 | +9% | 9,500 | 1,480 | 506.0 | 0.71 |
| Q3 FY23 (אוק' 2022) | 24,720 | -6% | 9,645 | 1,180 | 241.0 | 0.34 |
| Q4 FY23 (ינו' 2023) | 25,040 | -11% | 9,900 | 1,230 | 606.0 | 0.85 |
| Q1 FY24 (אפר' 2023) | 20,920 | -20% | 7,600 | 1,150 | 578.0 | 0.82 |
| Q2 FY24 (יולי 2023) | 22,930 | -13% | 8,470 | 1,380 | 455.0 | 0.63 |
| Q3 FY24 (אוק' 2023) | 22,250 | -10% | 8,500 | 1,620 | 1,006 | 1.43 |
| Q4 FY24 (ינו' 2024) | 22,320 | -11% | 9,330 | 1,860 | 1,090 | 1.54 |
| Q1 FY25 (אפר' 2024) | 22,240 | +6% | 9,220 | 1,230 | 935.0 | 1.32 |
| Q2 FY25 (יולי 2024) | 25,030 | +9% | 11,650 | 1,380 | 882.0 | 1.26 |
| Q3 FY25 (אוק' 2024) | 24,370 | +10% | 11,440 | 1,670 | 1,124 | 1.58 |
| Q4 FY25 (ינו' 2025) | 23,930 | +7% | 11,430 | 1,730 | 1,525 | 2.15 |
| Q1 FY26 (אפר' 2025) | 23,380 | +5% | 10,320 | 1,410 | 965.0 | 1.37 |
| Q2 FY26 (יולי 2025) | 25,400 | +1% | 11,200 | 1,600 | 1,180 | 1.65 |
| Q3 FY26 (אוק' 2025) | 26,300 | +8% | 11,650 | 1,820 | 1,340 | 1.85 |
| Q4 FY26 (ינו' 2026) | 25,400 | +6% | 11,200 | 1,890 | 1,380 | 1.95 |
| Q1 FY27 (אפר' 2026) | 25,800 | +9% | 11,400 | 1,950 | 1,410 | 1.95 |
סיכומים שנתיים: FY2022: $101.2B · FY2023: $102.3B (+1%) · FY2024: $88.4B (-13%) · FY2025: $95.6B (+8%) · FY2026: $100.5B (+5%) · תחזית FY2027: $107B–$110B (+7-10%). FY24 הייתה שנת ירידה (תיקון פוסט-Covid ב-PC), והחזרה לצמיחה ב-FY25 הובלה על ידי AI Servers.
חברת ביוטכנולוגיה גדולה מעוניינת להאיץ פיתוח תרופות באמצעות AI אבל לא מסכימה להעלות נתונים קליניים לענן ציבורי בגלל רגולציה (FDA, GDPR). היא בוחרת ב-Dell AI Factory: פלטפורמה פנימית שיכולה לרוץ מודלים גדולים על נתוני המחקר בלי שהם יוצאים מהאתר. הנה איך זה רץ: