Broadcom היא הספקית המרכזית של שני אבני יסוד שלא רואים בכותרות: שבבי AI ייעודיים (custom ASICs) שהיפר-סקיילרס מעצבים בעצמם, ושבבי הרשת (Tomahawk, Jericho) שמחברים את כל אותם אזורי GPU והאקסלרטור. החברה עיצבה ומייצרת את ה-TPU של Google, את ה-MTIA של Meta, ושבבי AI לקוחות נוספים. בנוסף, רכישת VMware ב-2023 הפכה את ה-software business לרובע ענק של הכנסות חוזרות. שנת הכספים FY2025 הסתכמה במעל $60B הכנסות וגישה לטריליון דולר שווי שוק.
Broadcom מעצבת ומייצרת שבבי AI ייעודיים עבור היפר-סקיילרס שרוצים אלטרנטיבה ל-GPU של NVIDIA. כוללים את כל הדורות של TPU של Google, את שבבי MTIA של Meta, ושני לקוחות נוספים שנחשפו ב-2025. ההכנסות מהקטגוריה צפויות לעבור $30B בשנת 2027.
השבבים שמחברים את כל ה-GPUs וה-ASICs באזור AI אחד. סדרת Tomahawk 5/6 מנגישה רוחב פס של 51.2-102.4 טרה-ביט לשנייה — כל מאיץ AI גדול תלוי באלה כדי לתקשר. רוב מתגי הענן (Arista, Cisco) בנויים סביב סיליקון של Broadcom.
רכישה ב-2023 ב-$69B. תחת Broadcom, חבילת VMware Cloud Foundation הפכה למודל מנוי שמייצר הכנסות חוזרות יציבות. כל בנק, מדינה, ויצרן ענק משתמש ב-VMware לניהול שרתי הוירטואליזציה — מקור הכנסות גדול ומפעיל מאוד.
שבבי DSP אופטיים שעוברים בכבלי הסיב בין השרתים בדאטא סנטר ובין דאטא סנטרים. דרישה הולכת ומתחזקת על רקע מעבר ל-800G ו-1.6T אופטיקה — כל GPU חדש דורש יותר חיבורים אופטיים מהדור הקודם.
Broadcom מספקת לאפל פילטרי RF, רכיבי WiFi, וכיווץ של חיבורים אלחוטיים. ה-iPhone מכיל מספר דו-ספרתי של רכיבי Broadcom. החטיבה חוויית עונתית — קופצת ברבעון השלישי של השנה (יציאת אייפון חדש).
תיק תוכנה ארגונית שכולל את Symantec Security והכלים מהירושת CA Technologies. נמכר ברישוי רב-שנתי לבנקים, ממשלות, וחברות גדולות. תזרים מאוד יציב — הון שמשמש למימון הצמיחה ב-AI ASIC.
Q4 FY2025 (אוק' 2025) הציג הכנסות $15.0B (+22% YoY), הכנסות AI semiconductor $5.5B (+150% YoY) ו-VMware מציגה תזרים מנוי יציב. EPS Non-GAAP מדולל $1.78.
החברה אישרה את קיומם של שני לקוחות חדשים מעבר ל-Google ו-Meta — שניהם בייצור שילוחי בתחילת 2026. במצטבר, צבר ההזמנות לחטיבת AI עומד על $40-60B עד 2027. הצמיחה היציבה במהלך 2025 מצביעה על מעבר מ-prototype ל-production scale עבור המעצבים העיקריים.
מהלך המעבר למודל מנוי הגיע לסיומו ברבעון. כל הלקוחות חתמו על חוזי VMware Cloud Foundation רב-שנתיים. ה-ARR של החטיבה עומד על $20B+ ומסביב 80% משולי תפעוליים — הופכת לעוגן רווחיות ארוך-טווח שמממן את ההשקעה ב-AI ASIC.
אנחנו עכשיו בעיצוב הדור הרביעי של ASICs ל-AI עם לקוחות ההיפר-סקיילר. כל לקוח רוצה את הסיליקון שלו, מותאם בדיוק לעומסים שלו — ואנחנו הספק היחיד שיכול לתת את זה בהיקף שלהם. — Hock Tan, נשיא ומנכ"ל
הערות נוספות: חוב מהותי שנותר מרכישת VMware — Broadcom מורידה את החוב בקצב $5B-$7B לשנה. מודל ההכנסות הופך לתזרים יותר רך — חלק גדל של ה-revenue מנוי ולא חד-פעמי, מה שעוזר לתמחור גבוה יותר. החברה מחלקת דיבידנד גדול ועוסקת ברכישות עצמאיות מאסיביות.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | Networking ASIC Rev ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2021 (ינו' 2021) | 6,655 | +14% | 1,900 | 2,050 | 1,376 | 3.05 |
| Q2 FY2021 (מאי 2021) | 6,610 | +15% | 1,950 | 2,060 | 1,488 | 3.30 |
| Q3 FY2021 (אוג' 2021) | 6,778 | +16% | 2,050 | 2,200 | 1,877 | 4.15 |
| Q4 FY2021 (אוק' 2021) | 7,407 | +14% | 2,200 | 2,570 | 1,936 | 4.28 |
| Q1 FY2022 (ינו' 2022) | 7,705 | +16% | 2,300 | 2,700 | 2,021 | 4.65 |
| Q2 FY2022 (מאי 2022) | 8,103 | +23% | 2,400 | 2,900 | 2,128 | 4.95 |
| Q3 FY2022 (אוג' 2022) | 8,464 | +25% | 2,500 | 3,000 | 2,540 | 5.85 |
| Q4 FY2022 (אוק' 2022) | 8,930 | +21% | 2,700 | 3,200 | 3,304 | 7.83 |
| Q1 FY2023 (ינו' 2023) | 8,915 | +16% | 2,700 | 3,200 | 3,775 | 8.85 |
| Q2 FY2023 (מאי 2023) | 8,733 | +8% | 2,800 | 3,100 | 3,083 | 7.30 |
| Q3 FY2023 (אוג' 2023) | 8,876 | +5% | 2,900 | 3,200 | 3,303 | 7.85 |
| Q4 FY2023 (אוק' 2023) | 9,295 | +4% | 3,100 | 3,600 | 3,522 | 8.25 |
| Q1 FY2024 (ינו' 2024) | 11,961 | +34% | 4,300 | 1,340 | 1,325 | 2.84 |
| Q2 FY2024 (מאי 2024) | 12,487 | +43% | 4,810 | 2,240 | 2,120 | 4.42 |
| Q3 FY2024 (אוג' 2024) | 13,072 | +47% | 5,400 | 4,030 | 1,875 | 0.40 |
| Q4 FY2024 (אוק' 2024) | 14,054 | +51% | 6,500 | 4,400 | 4,324 | 0.90 |
| Q1 FY2025 (ינו' 2025) | 14,916 | +25% | 7,100 | 6,260 | 5,503 | 1.14 |
| Q2 FY2025 (מאי 2025) | 14,920 | +19% | 7,500 | 6,600 | 4,965 | 1.03 |
| Q3 FY2025 (אוג' 2025) | 15,050 | +15% | 8,500 | 6,900 | 5,300 | 1.10 |
| Q4 FY2025 (אוק' 2025) | 15,000 | +22% | 9,200 | 9,400 | 4,980 | 1.04 |
סיכומים שנתיים: FY2021: $27.5B · FY2022: $33.2B (+21%) · FY2023: $35.8B (+8%) · FY2024: $51.6B (+44%, כולל VMware מ-Q1) · FY2025: $59.9B (+16%) · תחזית FY2026: $77B–$80B (+28%). מנוע הצמיחה: AI ASIC + VMware ARR.
ענן ציבורי גדול רוצה להוריד עלות לטוקן בעומסי הסקה ולהפחית תלות ב-NVIDIA. הפתרון: עיצוב שבב AI ייעודי שמותאם לעומסים הספציפיים של הענן. Broadcom משמשת כשותף ההנדסה — היא לוקחת את הארכיטקטורה של הלקוח ומעצבת, מאמתת, ומייצרת שבב מותאם דרך TSMC.