Arm Holdings מתכננת ומרשה את ארכיטקטורת ה-CPU הנפוצה בעולם. כל סמארטפון, רוב המעבדים בענן ה-AI החדשים (NVIDIA Grace, AWS Graviton, Microsoft Cobalt), וכל מאיץ AI בקצה מבוססים על Arm. החברה לא מייצרת שבבים — היא מרשה את הארכיטקטורה וגובה תמלוגים (royalty) על כל שבב שמיוצר על בסיסה. עם עליית Armv9 (גרסה חדשה עם תמלוג כפול) ו-AI Compute Subsystems (CSS), שנת הכספים FY2026 צפויה להסתכם במעל $4.5B עם רווחיות גבוהה.
הדור התשיעי של ארכיטקטורת Arm. הוצג ב-2021 וצובר תאוצה כעת. כולל יכולות AI ייעודיות (SME, SVE2), אבטחה משופרת (Realm), ו-confidential computing. שיעור התמלוג של Armv9 גבוה פי 2 מ-Armv8 — מנוע ההכנסות העתידי המרכזי של החברה.
Arm Compute Subsystems מאפשרת ללקוחות לקנות לא רק את הליבה, אלא מערכת שלמה מאומתת — CPU + NPU + interconnect — מוכנה לאריזה כשבב. מצמצם זמן הפיתוח של שבב חדש מ-3 שנים ל-12-18 חודשים, ומתאים במיוחד לחברות שרוצות לפתח שבב AI ייעודי.
כל סמארטפון בעולם מבוסס Arm — iPhone, Android, Samsung Galaxy, Xiaomi. שיעורי התמלוג ממובייל גדלים כשמכשירים עוברים ל-Armv9. ההכנסות הזו יציבה ומייצרת רובד הכנסות חוזרות שמממן את ההשקעה בענן ובמכשירים חכמים.
AWS Graviton (גרסה 4), Microsoft Cobalt 100, NVIDIA Grace, Google Axion — כולם מבוססים על Arm. נתח ה-Arm בענן עבר את ה-25% וצפוי להגיע ל-50% עד 2027. כל מעבד שרת חדש מציג שיעורי תמלוג גבוהים יותר מ-CPU למובייל.
פלטפורמת ARM Automotive Enhanced (AE) משולבת ברכבים אוטונומיים של Tesla, BYD, מרצדס. בעולם ה-IoT, מעל 200 מיליארד שבבי Arm נמכרו עד כה — כל מכשיר חכם, חיישן, וג'אדג'ט קטן.
כל שבב Arm שמיוצר משלם תמלוג לחברה — 1-3% ממחיר השבב. ככל ששבב מתקדם יותר (Armv9, AI CSS), התמלוג גבוה יותר. זו מקור הכנסות חוזרות עם שולי רווח גולמי של מעל 96% — אין יותר תוכנה רווחית בעולם.
Q3 FY26 (אוק'-דצ' 2025) הציג הכנסות $980M (+24% YoY), תמלוגים $560M (+30%), והכנסות מרישוי $420M (+18%). EPS Non-GAAP מדולל $0.40.
Arm CSS עבור AI חתמה ב-Q3 על 4 לקוחות חדשים מההיפר-סקיילר ומיצרני שבבים. הפלטפורמה כוללת ליבת Neoverse V3 ייעודית עם תמיכה ב-SME (Scalable Matrix Extension) — שיפור ביצועי AI פי 5 בשבב CPU סטנדרטי. הלקוחות צפויים לשלוח שבבים מבוססי CSS ל-2026-2027.
NVIDIA חתמה ב-2025 על הסכם רב-שנתי חדש לרישוי Arm Neoverse עבור CPU של GB200 (Grace) ושל הדור הבא (Vera). כל מערכת GB200 NVL72 מכילה 36 מעבדי Grace שמשלמים תמלוג לכל יחידה. עם פריסת Blackwell בקנה מידה — מקור הכנסות חדש ומשמעותי.
אנחנו רואים שינוי מבני בשוק: כל אזור AI חדש, כל ענן ריבוני, וכל מכשיר חכם נבנה על Armv9. השילוב של אנרגיה נמוכה, ביצועי AI חזקים, ויכולות אבטחה — זה מה שמוביל את ההיפר-סקיילרס לבחור בנו. — Rene Haas, מנכ"ל
הערות נוספות: Arm נסחרת במכפיל גבוה משמעותית מ-peers בתעשיית הסיליקון בגלל מודל ההכנסות הייחודי — תמלוגים חוזרים על מאות מיליארדי שבבים, עם שולי רווח גולמי של 97% (אין מתחרה). המעבר ל-Armv9 פותח רובד חדש של צמיחה ל-3-5 שנים הקרובות. הסיכון העיקרי: חשיפה ל-Apple ול-Qualcomm — שני לקוחות מרכזיים שלא ניתן להחליף בקלות.
| רבעון | הכנסות ($M) | צמיחה YoY | תמלוגים ($M) ($M) | רווח תפעולי GAAP | רווח נקי GAAP | EPS Diluted |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2022 (יוני 2021) | 660.0 | +56% | 380.0 | 250.0 | 200.0 | 0.20 |
| Q2 FY2022 (ספט' 2021) | 716.0 | +60% | 410.0 | 270.0 | 215.0 | 0.21 |
| Q3 FY2022 (דצמ' 2021) | 746.0 | +27% | 440.0 | 285.0 | 225.0 | 0.22 |
| Q4 FY2022 (מרץ 2022) | 728.0 | +13% | 465.0 | 290.0 | 230.0 | 0.23 |
| Q1 FY2023 (יוני 2022) | 678.0 | +3% | 430.0 | 240.0 | 190.0 | 0.19 |
| Q2 FY2023 (ספט' 2022) | 746.0 | +4% | 460.0 | 260.0 | 200.0 | 0.20 |
| Q3 FY2023 (דצמ' 2022) | 754.0 | +1% | 470.0 | 265.0 | 205.0 | 0.20 |
| Q4 FY2023 (מרץ 2023) | 681.0 | -6% | 470.0 | 240.0 | 190.0 | 0.19 |
| Q1 FY2024 (יוני 2023) | 675.0 | +0% | 425.0 | 230.0 | 105.0 | 0.10 |
| Q2 FY2024 (ספט' 2023) | 806.0 | +8% | 470.0 | 281.0 | -110.0 | -0.11 |
| Q3 FY2024 (דצמ' 2023) | 824.0 | +9% | 470.0 | 290.0 | 87.0 | 0.08 |
| Q4 FY2024 (מרץ 2024) | 928.0 | +36% | 514.0 | 339.0 | 244.0 | 0.23 |
| Q1 FY2025 (יוני 2024) | 939.0 | +39% | 467.0 | 348.0 | 223.0 | 0.21 |
| Q2 FY2025 (ספט' 2024) | 844.0 | +5% | 514.0 | 312.0 | 107.0 | 0.10 |
| Q3 FY2025 (דצמ' 2024) | 983.0 | +19% | 580.0 | 364.0 | 252.0 | 0.23 |
| Q4 FY2025 (מרץ 2025) | 1,241 | +34% | 607.0 | 459.0 | 210.0 | 0.20 |
| Q1 FY2026 (יוני 2025) | 1,050 | +12% | 530.0 | 388.0 | 250.0 | 0.23 |
| Q2 FY2026 (ספט' 2025) | 1,060 | +26% | 560.0 | 392.0 | 280.0 | 0.26 |
| Q3 FY2026 (דצמ' 2025) | 980.0 | +0% | 560.0 | 430.0 | 225.0 | 0.21 |
| Q4 FY2026 (מרץ 2026) | 1,080 | +24% | 620.0 | 475.0 | 320.0 | 0.30 |
סיכומים שנתיים: FY2022: $2.85B · FY2023: $2.86B (+0%) · FY2024: $3.23B (+13%) · FY2025: $4.01B (+24%) · תחזית FY2026: $4.5B–$4.7B (+15-20%). Arm הצליחה לעבור מצמיחה דשדש ב-FY23 לקצב צמיחה דו-ספרתית מתמשך — תוצאה של Armv9 ו-AI CSS.
ספק ענן ציבורי גדול רוצה לעצב את ה-CPU שלו עבור עומסי AI inference — דבר ש-Intel ו-AMD לא מציעים בלעדית עבורו. הפתרון: רישוי Arm Neoverse CSS, שהוא חבילה מאומתת של CPU + NPU + רשת. עיצוב והגעה לייצור ב-12-18 חודשים — חיסכון של 2 שנים ביחס לעיצוב CPU מאפס.